#数字资产市场洞察 米国雇用統計が「氷と火の二重奏」を引き起こす——一体何が起きているのか？

11月の非農雇用増加は6.4万と良い数字に見えるが、すぐに10月のデータに顔面パンチを喰らい、-10.5万に下方修正された。失業率は4.6%に跳ね上がり、これは2021年以来の最高水準だ。さらに心をえぐるのは、賃金増加率が4年ぶりの最低水準に落ち込んだことだ。一見数字だけを見ると耐えられるが、内部はすでに崩壊している。

金価格がなぜ4300ドルで安定しているのか？慌てて結論を出すのは待て。パウエルFRB議長は最近、率直にこう述べた：非農雇用データはシステム的に過大評価されている可能性があり、実際の雇用状況は月に2万減少しているかもしれない。この発言は直接的にFRBにさらなる金融緩和を促している。3回連続の利下げの後、市場は2026年にさらに2回の利下げを織り込んでおり、その結果ドルは98の節目を割り込み、金はそれに伴って押し上げられている。

国際的な観点ではどうか？中国人民銀行は13ヶ月連続で金の保有を増やしており、世界の中央銀行による金購入熱は衰える兆しを見せていない。シティグループやゴールドマン・サックスも同じ目標を指している：5000ドル。

短期的には4350ドルで抵抗に遭う可能性があり、変動が予想される。しかし長期的には、雇用の継続的な弱さ、緩和期待の安定、地政学的リスクの存在という三つの力が重なり合い、上昇の論理に穴はない。4300ドルは終着点ではなく、加速の出発点だ。この相場は、まだまだ終わっていない。