ノーベル賞受賞経済学者のサイモン・ジョンソンによると、制裁体制の本当の問題はその概念自体ではなく、その実行にある。

彼の指摘は、最近の世界経済への介入を見るとより一層響く。多くの善意に基づく政策枠組みは、紙の上ではうまく設計されているにもかかわらず、実行のギャップがその効果を損なうために崩壊している。ジョンソンは、国際経済ガバナンスにおいて戦略と同じくらい実行が重要であると主張している。

この視点は、マクロ動向や資本フローを追う人にとって重要だ。地政学的緊張が政策決定を促すとき、意図した効果と実際の効果の間のギャップが予期しない市場の崩壊を引き起こすことがある。資産配分やリスク管理戦略は、政府が何を言うかだけでなく、それを実際に実行できるかどうかも考慮に入れる必要がある。

教訓：政策の実施方法の詳細に注意を払い、発表される見出しだけに惑わされないこと。市場は、政策意図と実行が大きく乖離するシナリオを誤って評価することが多い。