#美联储降息 今晩の21時30分にスピーチがあります——ウォラーが声を上げる予定です。この方はFRB内で重要な存在で、特にこの2年は頻繁に発言し、多くの場合他者よりも早く方向性を見極めており、市場は彼を政策シグナルの晴雨表と見なしています。

彼のこれまでの性格からすると、頑固なハト派というタイプではありません。むしろ「データに基づいて話す」ことを重視し、重要な局面ではインフレの落ち着きの時期を市場よりも先に認めることもあります。こうしたスタイルのため、彼が発言の表現やトーンを変えると、市場は一斉に期待を調整します。

今夜の注目ポイントは3つです：

第一、彼が現状のインフレの落ち着きの持続性を認めるかどうか；
第二、高金利が経済や金融に与える抑制効果を強調するかどうか；
第三、「この高金利政策はもうそれほど必要ない」と示唆するかどうか。

シナリオ1：彼が「インフレの動向をもう一度見極める必要がある、今すぐ調整を語るのは早すぎる」と述べる場合——この場合、市場の利下げ期待は抑えられ、ドルや米国債の利回りは上昇しやすくなります。リスク資産は感情的な調整を起こしやすく、暗号資産もまず防御的に動く可能性が高いです。

シナリオ2：彼が「現在の金利水準は十分な制約力を持っている」や「インフレの方向性は明確に目標に近づいている」と述べる場合——具体的な時期を示さなくても、市場はこれをハト派のシグナルと理解します。これによりリスク許容度が回復し、株式や暗号資産も修復局面を迎える条件が整います。

ここで重要な論理があります：
ウォラーの発言の威力は、要するに「予想外」であることに由来します。

市場は彼が緩和に動くと賭けていますが、彼が慎重な表情を見せると——多くの買い手が損をすることに；
市場は守りに入っていますが、彼が少しだけ緩めると——多くの人が乗り遅れることになります。

だから今夜は焦らずに様子を見るのが賢明です。注目すべきは、米国債の利回りとドルのどちらが先に動くか、リスク資産が追随または逆行するか、市場の出来高が突然拡大するかどうかです。これらの細部が、市場の本音を教えてくれます。

ウォラー本人はトレンドを作り出すタイプではありませんが、トレンドが始まる前に最後に市場の感情を調整する役割を果たすことが多いです。この点を理解すれば、今夜の変動は妨害ではなく、むしろチャンスとなるでしょう。

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