#美国就业数据表现强劲超出预期 アメリカ株式市場のインターナルレバレッジデータの分析を見て、今の市場は確かに少し膨らんでいると感じます。FINRAの証拠金債務などの指標によると、2025年中期からレバレッジの位置が一気に上昇し、市場全体の潜在的なレバレッジ水準が明らかに高まっています。

正直なところ、この水準は2009年以降のいくつかの中期トップを超えています。歴史と比較すると、2007年頃に匹敵する程度ですが、2000年のインターネットバブルほど極端ではありません——ただし、その比較もかなり怖いものです。

今の論理は非常にシンプルです：市場の上昇は主に資金流動性によって推進されており、ファンダメンタルズはそれほど重要ではなくなっています。インターナルレバレッジが後退し、この指標が下向きに転じると、市場の心理は即座に切り替わり、恐らく中長期的な調整段階に入るでしょう。

歴史は一つの法則を教えています——レバレッジの位置が高いほど、最終的にレバレッジを解消する際の下落幅はより激しくなる傾向があります。この論理を用いると、今回の調整の幅は2021年11月から2022年12月の熊市よりもさらに激しくなる可能性があります。資金面が突然引き締まると、リスクはかなり高くなるため、十分に注意を払う必要があります。