短期的には慎重に — オプション市場は大量の先物ポジションにもかかわらずビットコインの楽観主義を抑制

ソース：CryptoNewsNet オリジナルタイトル：「短期的には慎重に」— オプション市場は重い先物エクスポージャにもかかわらずビットコインの楽観主義を抑制 オリジナルリンク： 2025年12月17日、ビットコインは$87,477から$90,317の間を推移し、デリバティブデータは先物トレーダーが冷静さを保つ一方、オプション市場は静かに防御的な姿勢を示していることを示している。

ビットコインデリバティブデータが戦術的な調整リスクを示唆

coinglass.comの水曜日の統計によると、ビットコイン先物のオープンインタレスト(OI)は依然として高水準にあり、取引所全体のOIは約589.7億ドル近くに達しており、最近の価格軟化にもかかわらずレバレッジがシステムから大きく退出していないことを示している。ビットコイン換算では、オープンインタレストは約673,770 BTCであり、これはデリバティブ活動が歴史的平均を大きく上回る水準であり、トレーダーが依然として関与していることを示唆している—たとえ確信がやや冷めているとしても。

取引所レベルのポジショニングを詳しく見ると、上位には馴染みのある階層が見られる。CMEは約126,030 BTCの先物OIでリードしており、これは世界全体の約19%を占め、機関投資家のポジショニングが引き続き支配的であることを示している。主要な暗号通貨取引所は大きなBTCポジションを持ち、複数のプラットフォームが密集した中間層を形成している。

取引所間のポジショニングは、一部のプラットフォームで緩やかな成長を示す一方、小規模な取引所ではより鋭い縮小が見られ、広範な縮小ではなく選択的なレバレッジ縮小を示唆している。先物ポジショニングの短期的な変化は、市場が調整していることを反映しており、逃げ出しているわけではない。

過去4時間で総オープンインタレストはわずかに増加したが、24時間ベースではわずかに減少し、トレーダーがリスクを戦術的に削減し続けていることを強調している。先物のOI対ボリューム比率は依然高水準にあり、ポジションが粘り強く、トレーダーがより明確な方向性の手掛かりを待っていることを示している。

オプション市場はより慎重なストーリーを語る

しかしながら、オプション市場は防御的なポジショニングを明らかにしている。長期的にはビットコインのオプションのオープンインタレストは価格とともに上昇を続けているが、短期的なポジショニングは防御的に偏っている。コールは総オープンインタレストの約64%を占めているが、最近の取引量はプットにやや傾いており、ヘッジ需要を反映している。

最も集中しているオプションのストライク価格は現物価格よりかなり上に位置している。大きなコールのオープンインタレストは、$100,000、$106,000、$112,000のクラスターに集中しており、12月末の満期に向けて、トレーダーはまだ上昇の可能性を見ている—ただしすぐにはではない。下側では、$85,000と$80,000付近に重要なプットの関心が形成されており、市場の短期的な痛みの閾値を示している。

Max painデータは、もう一つの側面を加える。Deribit、主要なビットコインオプションの取引所では、12月末の契約のMax painレベルは上位の$80,000台に集中しており、価格の重力が満期まで横ばいに引っ張る可能性を示唆している。主要プラットフォームも同様のパターンを示し、Max painレベルは2026年初頭に向かって上昇しているが、最も積極的な上昇ストライクの下には留まっている。

機関投資家の視点：短期は慎重、長期は楽観的

このダイナミクスは、機関投資家の分析による広範なセンチメントとも一致している。調査によると、ポジショニングは短期的には慎重さを示している一方、長期的には楽観的な見方が強い。

「ポジショニングを見ると、投資家は短期的には慎重なようだ。オプション市場は、2026年3月までにBTCが105,000ドルを超えて取引される確率は50%未満を示唆している」とあるアナリストは指摘する。「しかし、多くの投資家はスポット保有を売却しておらず、2026年に向けて強気のままであり、オプション市場は2026年3月までにBTCが105,000ドルを超える確率は50%以上と見ている。」

暗号通貨外の相関関係が次の動きを左右する可能性もあり、分析は次のように示唆している。

「総合的に見て、価格は2026年第1四半期に向けて下落し、その後、AI株との継続的な相関により底を打ち、2026年第2四半期には財政刺激策とよりハト派的なFRBの影響で反発するシナリオも考えられる。」

まとめ：自制、撤退ではなく

全体として、ビットコインのデリバティブ市場は撤退ではなく自制を示している。先物トレーダーはポジションを維持し続けており、オプショントレーダーはヘッジを行い、Max painレベルは市場がスプリントではなく調整を好むことを示唆している。現時点ではレバレッジはまだ存在しているが、その歩みには注意が必要だ。

よくある質問

高水準のビットコイン先物オープンインタレストは何を意味する？
トレーダーがレバレッジをかけたエクスポージャーを維持しており、ポジションを完全に閉じていないことを示している。

なぜビットコインのオプションは防御的に偏っているのか？
プットの増加は、短期的な下落に対するヘッジを反映しており、全面的な弱気を示すものではない。

ビットコインの主要なMax painレベルはどこにある？
主要取引所では、Max painは12月末満期の契約で上位の$80,000台に集中している。

2026年のビットコインの見通しは？
アナリストは、オプション市場は短期的には慎重さを示しているが、2026年3月までに価格が$105,000を超える自信が高まっていると指摘している。