#美联储政策与经济指标 振り返れば、時の流れはまるで矢のようだ。これまでの年月で、私は多くの市場の潮目の変化を目の当たりにしてきた。今や、米連邦準備制度の政策動向にようやく光明が見えてきた。2025年末に利下げ25ベーシスポイント、2026年には再び3%台に下がる可能性もあり、2008年の金融危機後のあの時期を思い出させる。

当時の量的緩和政策はまるで恵みの雨のようだったが、今や2022年初頭以来初めて純流動性がプラスとなる環境を迎えつつある。量的引き締めの終了、財務省一般勘定の縮小、オーバーナイト逆買の枯渇など、さまざまな兆候がより緩やかな金融環境を示している。

この変化は一朝一夕に起こったものではなく、コントロールされた緩やかな調整だ。実質金利はピークから下落しているが、崩壊的な下落ではない。これを2015-2016年の緩やかな利上げサイクルを思い出させる。市場も同様の調整過程を経験した。

2026年を見据えると、政策は抵抗から穏やかな支援へと変わる可能性がある。歴史的な経験は、このような環境が長期資産や大型株、金にとって有利であることを示している。一方、デジタル資産にとっても、堅固な構造的需要が支えとなれば、新たな発展の機会が訪れる可能性がある。

しかし、過去の教訓を忘れてはならない。各政策サイクルは新たな挑戦と機会をもたらす。重要なのは、冷静さを保ち、盲目的に楽観的になりすぎず、悲観的になりすぎないことだ。結局のところ、市場は常に変化している。絶えず学び、適応し続けることで、未来の波に乗り遅れずに済むのだ。