日本銀行は19日に行われる金利会合の結果を間もなく発表する予定であり、市場は一般的に今回は利上げを選択する可能性が高いと予想しています。 これは近い将来リスク資産にとって大きな打撃であり、昨夜の市場はその圧力の一部を事前に消化して反映されています。 今夜9時30分に発表される米国のCPIデータと相まって、次の市場リズムは非常に引き締まったものになるでしょう。

まずはこれら二つのイベントの伝達メカニズムを分解して見てみましょう。

**日本銀行の利上げの波及効果**

かつて多くの機関はアービトラージ(裁定取引)を行っていました。低コストの円ローンをドルに交換し、他の高利回り資産を買うというものでした。 利上げとはどういう意味ですか? 借入コストが上昇し、円はそれに応じて上昇します。 この裁定取引はコスト効率が悪いです。 多くの機関がポジションを閉じ、他の資産を売却して円と引き換えに債務返済を余儀なくされるでしょう。 資本流出の影響は直接的です。

**CPIデータの双方向影響**

データが低ければ低いほど、FRBのインフレ圧力は弱まり、FRBが1月に利下げを行う可能性が高くなり、米ドルの価値が高まり、ファンドはより収益性の高い投資方向を模索するでしょう。 その結果、CPIが上昇すれば、FRBは利下げを遅らせ、ドルの価値上昇が進み、資金が他の資産から引き離されてドルを買う可能性が高まります。

もしどう動くべきかのイメージを教えなければならないなら:ハイな要素は少なくていい。