交易员们、本周のラストスパートが始まりました。明日金曜日ですが、今明日が12月以来最もメンタルを試される瞬間かもしれません。

今夜は多くの大きなイベントを消化しなければなりません：米国CPIデータ（影響はそれほど大きくないと予想）、英国と欧州の金利決定、日本の利上げの実施、そしてFRB候補者の選抜という長期的な駆け引き——各方面の利害関係が絡み合い、長期戦は避けられません。

まずは日本の利上げの件から。市場の反応は激烈そのもので、海外資金は一週間で1.4兆円の日本国債を買い漁っています（約91億ドル）。日本の一般市民も黙っていません。銀行から国債市場へと預金を一斉に移動させています。今年に入ってから、個人の国債購入額はすでに5兆円を突破（約320億ドル）、2007年以来の新記録です。

以前の日本国債は何だったか？「ほとんど利回りがなくて放置されている」お荷物資産でした。利上げが始まると、利回りはほぼゼロから0.7%に急上昇。低利回り環境に慣れた投資家にとっては、まさに天から降ってきた餅です。100万円を銀行に預けて一年で100円稼ぐより、国債を買えば7000円稼げる。比較してみると、預金から移す人の列ができるのも納得です。

次に欧州中央銀行（ECB）ですが、基本的には動きません——インフレはもうすぐ2%の目標に達しそうだし、経済もそこまで強くないため、利上げを急ぐ必要はありません。首席エコノミストの発言を見ると、利下げや金利据え置きの可能性が高いと見られています。短期のユーロ債の利回りはほとんど上がらず、日債と比べると、日債の方が圧倒的に魅力的です。

国際資本は賢明で、計算は明確です。日債の利回りは欧債よりもずっと高い。こうして、日債は低リスクの中で高リターンの優等生となり、その魅力は爆発的です。

今週の鍵は、植田和男氏の記者会見に注目することです——彼が本当にハト派なのか、それとも試験的な発言なのか、今後の利上げ継続計画を示唆しているのか、その詳細次第で円と日本国債の動きが決まります。

皆さんはどう思いますか？欧州中央銀行は動かずに様子見を続けるのか、それとも何か別の策を考えているのか？植田和男氏の発言はハト派寄りか、それともタカ派寄りか？コメント欄であなたの意見を共有してください。