日元加息とBTC下落の関係には一体何があるのか？実はその裏側のストーリーはかなり面白い。

長々と説明すると、日本の金利は長年ほぼゼロ付近をさまよっており、つまり日本円を借りるのはほぼタダ同然だということだ。こんなにお得な状況を、世界中のヘッジファンドや資産運用機関が放っておくわけがない。そこで皆がやっているのは古典的な手法：大量に日本円を借りて、それをドルに換え、さまざまな投資に回す。米国債や米国株、暗号通貨など、あらゆる資産に手を出す。この戦略は少なくとも数十年続いており、資産規模は保守的に見積もっても数千億ドル規模に達している。

さて、問題はここからだ。もし日本円の金利が上昇し始めたら、借りるコストが上がる。ファンドマネージャーたちは当然動き出し、持っている資産を売却して日本円を返済し始めるだろう。では何を最初に売るのか？もちろんリスクが最も高く、リターンの変動も激しい資産だ——そう、暗号通貨のようなものだ。だからBTCが下落し、イーサリアムも下がり、他のコインも下落する。これらはすべて同じ論理の結果だ。

ただし、正直に言うと、金利引き上げがここ数日で騒ぎになった主な原因ではない。市場は月初からその兆候を嗅ぎつけており（この予想はすでに価格に織り込まれていた）、4日と5日にはすでにほぼ下落しきっていた。今になって正式にニュースが出て、大きな下落はすでに過ぎ去った。だから、もし今もなお下げ続けているとしたら、それには別の理由があるのかもしれない。