SECは暗号取引ルールに関する公開意見募集を開始

出典：CryptoTale オリジナルタイトル：SEC、暗号取引ルールに関するパブリック・コンサルテーションを開始 オリジナルリンク：https://cryptotale.org/sec-opens-public-consultation-on-crypto-trading-rules/

概要

• SECはATSとNMSが依然として暗号資産の証券取引市場に適しているかどうかを問う。
• コンサルテーションは暗号ATSの開示、コスト、記録保持、透明性を調査。
• SECは取引ペア、システムリスク管理、ブロックチェーン決済について意見を求めている。

米国証券取引委員会（SEC）は、2023年12月17日にワシントンで暗号取引ルールに関する正式なパブリック・コンサルテーションを開始した。SEC委員のヘスター・ピアースは、暗号資産が国内取引所や代替取引システムでどのように取引されるべきかについて意見を募集した。この動きは、取引・市場部門からの新たなガイダンスに続くものであり、暗号取引のためのより明確な市場構造ルールを求めている。

SEC、レガシー取引所ルールが暗号に適合するか疑問視

特に、ピアース委員はコンサルテーションの枠組みを、既存の取引所ルールが暗号市場に依然として適用できるかどうかに焦点を当てている。彼女は、1998年に採用された代替取引システム（ATS）(ATS)や、全国証券取引所（NMS）(NMS)が現代のブロックチェーンベースの取引を反映しているかどうかを問いかけた。

焦点は、証券と非証券トークンを含む取引ペアと暗号資産証券にある。ピアースの声明によると、SECは規制されたプラットフォームが過度な負担なく適合した暗号取引をサポートすることを望んでいる。

取引・市場部門は、混合暗号ペアの取引と決済に関するFAQを公開しており、これらは国内証券取引所や代替取引システムがどのようにこうした取引を促進できるかを説明している。

しかしながら、ガイダンスはまた、現行ルールでは答えられない構造的な疑問も提起している。暗号取引はしばしばドル以外の資産、オンチェーン決済、継続的な市場を伴うためだ。そのため、SECはレガシーな株式ルールが暗号ネイティブのモデルにどのように適用されるかを再評価している。

ピアースは、市場参加者が取引と清算の取り決めについて確実性を持つ必要があると述べた。彼女は規制当局と業界参加者の協力を強調し、このアプローチは以前のSECの暗号タスクフォースの努力に基づいており、市場構造に焦点を当てている。

ATS、開示、そして市場の透明性に焦点

このコンサルテーションは、暗号資産を扱う代替取引システムに強い関心を示している。特に、SECは暗号に特化したATSプラットフォーム向けに特定のForm ATSが存在すべきかどうかを問いかけた。現在のForm ATSの提出は非公開であり、委員会の承認対象ではない。

しかし、SECは暗号ATSの開示情報を秘密にすべきかどうかも疑問視している。公開開示や委員会の審査が投資家をより保護できるかどうかを問うとともに、利益相反の開示やプライベートオーダリングがすでに透明性の懸念に対応しているかについても意見を求めた。

もう一つの重要な問題は、Form ATS-Rの四半期報告だ。SECは、ブロックチェーンの透明性が秘密報告の必要性を低減させるかどうかを問いかけた。オンチェーンデータは、規制当局がアクセスできる詳細な取引記録を既に提供している可能性がある。

声明によると、SECはまた、規制ATSの記録保持要件についても意見を求めている。どの記録がブロックチェーンを利用した暗号プラットフォームにとって実現可能かを理解したいと考えている。

開示からコストへ移行し、SECは過剰なコンプライアンス負担について懸念を示した。ピアースは、暗号取引プラットフォームにとってコストと利益のバランスが取れているかどうかを問いかけた。コンサルテーションは、参入障壁を下げつつ市場の健全性を維持するための実践的な意見を募集している。

取引ペア、リスク管理、システムの適合性

このコンサルテーションは、暗号取引に伴う技術的および運用上のリスクにも焦点を当てている。特に、SECはプラットフォームがドル以外の資産をドルに変換する方法について質問した。規制ATSは特定の変換方法を規定すべきかどうかも問うている。

ルール15c3-5に基づくシステムリスク管理も注目された。SECは、これらの管理策が暗号ATSプラットフォームに対する他の要件と重複していないかどうかを問いかけた。効率性を向上させつつ安全性を損なわない修正やガイダンスの必要性についても意見を求めている。

さらに、SECはシステムのコンプライアンスと整合性を規定する規則SCIについても検討した。ピアースは、そのコストが暗号取引プラットフォームにとって依然として利益に見合うかどうかを質問した。彼女はまた、規則SCIがブロックチェーンベースのシステムに適切に適用されているかどうかも疑問視した。

しかしながら、コンサルテーションは機関投資家だけでなく、個人のソフトウェア開発者や自動取引ツールの保護も目的としている。分散型や自律的な取引手法を制限しないよう規制障壁の回避を目指している。

声明は、これらの質問がSECの暗号タスクフォースの今後の活動を導くと確認した。委員会はまた、NSEやATSの規制改善に関するより広範な意見も歓迎している。これには暗号特有の問題や一般的な市場構造の懸念も含まれる。

総じて、このコンサルテーションは暗号取引の監督に関する体系的な見直しを示している。SECは、執行重視のアプローチから更新された市場ルールへの移行を検討しており、公開コメントプロセスを通じて取引所、投資家、技術企業からの詳細な意見を募集している。