このブルランは古いルールに従っていません。ETFは根本的にゲームを変えました—機関投資家の資金はこれまでになく簡単に市場を動かせるようになっています。かつては調整されたクジラの活動が必要でしたが、今では数少ない巨大なファンドフローを通じて行われています。ETFがもたらす流動性とアクセス性？これは両刃の剣です。確かに、ビットコインやイーサリアムへのアクセスを民主化しましたが、その一方で価格発見を最大の資本プールを持つ者に委ねてしまいました。構造的なダイナミクスは以前のサイクルとは全く異なります。