#大户持仓动态 【稳定币の基本原理：USDDはビットコインエコシステムのDeFi構築をどう支えるか】

より多くの資本がビットコインLayer2ネットワークに流入するにつれ、DeFiアプリケーションが爆発的に拡大し始め、重要な問題が浮上している：取引相手の信用基盤はどこにあるのか？

USDDの登場は、本質的にこの問いに答えるものである。それは単なるステーブルコインではなく、エコシステムの基盤インフラのような存在だ。

**なぜ必要なのか？三つの観点から答える**

まずは担保率を見る。超過担保率>130%は、各USDDの背後に1.3ドルのオンチェーン資産が裏付けとして存在していることを意味する。この透明で検証可能な仕組みにより、ユーザーはいつでもその準備金の状況を監査できる。従来の金融の「準備金制度」に対比して、そのスピードと透明性は格段に向上している。

次に価格の安定性だ。スマートなアンカー機構を通じて、USDDは常に1ドル付近の取引価格を維持している。これはDeFiの取引ペアにとって非常に重要だ——UniswapのようなDEXや他の取引ペアにおいても、価格変動が小さいほどアービトラージの余地が明確になり、市場の効率性が高まる。

さらにエコシステムの融合だ。Layer2のネイティブ資産として、USDDはビットコインの二層ネットワークに深く統合されている。これにより、ユーザーはクロスチェーンブリッジを必要とせず、エコシステム内で直接利用できるため、操作のハードルとリスクが低減される。

**利息付与メカニズムは何を変えるか？**

従来のステーブルコインは静的だったが、USDDの導入する利息付与能力はこれを変える。保有者は一定の収益を得ることができ、これにより資産の魅力が高まるだけでなく、安定性も強化される——収益のフィードバックメカニズムが流動性を持続的に引きつけるからだ。

**二つの問いについて考える**

現段階では、USDDの最優先課題は「機関の巨鯨に深層航路を開くこと」ではなく、「一般参加者のための安全なインフラを構築すること」かもしれない。理由は非常にシンプルだ：エコシステムの健全性は基盤層の安定性に依存している。基盤が十分に信頼できるものでなければ、主要な機関は参入しない。逆に、機関の参入はUSDDの流動性と安定性に対する要求を高め、正の循環を生む。

ビットコインDeFiの想像空間はまだ始まったばかりであり、ステーブルコインの役割はますます重要になっていく。