米連邦準備制度理事会は流動性を解放しながら利下げの扉を開いていますが、その一方で日本銀行は刃を研ぎ、数十年続いたマイナス金利制度を完全に終わらせる準備をしています。この緩和と引き締めの背後には、何が暗示されているのでしょうか？要するに、世界的な資本の流れの変化と、ビットコインの流動性の変動に対する極度の敏感さです。

前後の因果関係を明らかにしましょう：長年にわたり、円の借入コストはほぼ無料でした。多くの投資家は円のアービトラージを行っていました—円を借りて、ドルに換え、ビットコインや米国株を購入し、金利差を安定して稼ぐというゲームです。このゲームは面白く、普通の個人投資家も参加していました。しかし今、日本銀行が利上げを開始し、借入コストが瞬時に上昇しました。さらに円高による為替差損も防ぐ必要があり、これらの人々は急いでビットコインを売却し、円に換えて借金を返済しなければなりません。

これは一部の現象に過ぎないと思いますか？違います。世界的に見て、円のアービトラージ取引の規模は1兆ドルを超えています。これらのポジションが集中して決済されると、暗号市場は一連の「血抜き」状態を経験します。ビットコインのように資金の流れに最も敏感な資産は、最初に売り叩かれます。別の角度から言えば、日本銀行の利上げ決定は、暗号界に冷水を浴びせるようなものです。