非农データが発表されたばかりで、今日はまたCPIの発表です。私たちが可能性のある動向を素早くざっと見てみましょう。

現在、市場は一般的にCPIは3.1%と予想していますが、重要なのはこの数字が最終的に2台に落ちるのか、それとも3台にとどまるのかです。この分水嶺にはちょっとした意味があります——

もしCPIが2.9%以下に下がれば、データの観点からインフレは全体的に抑制されていると言え、FRBが2026年に引き続き利下げを行う理由もより一層強まります。これはリスク資産にとってプラス要素です。

逆に、CPIが3.0%にとどまるか、あるいは3.1%以上に反発すれば、市場はインフレがそれほど簡単に抑えられないのかと考え始めるでしょう。この場合、利下げへの熱意は冷め、米国債の利回りは上昇しやすくなり、金利に敏感なハイテク株は自然と圧力を受けることになります。

ただし、注意すべき細かい点があります：以前の政府の一時停止の影響はまだ残っており、11月のデータ収集は主に月後半に集中しています。ちょうどその時期に感謝祭のセールも重なり、前後半月の物価変動は確かに大きかったです。言い換えれば、このデータには一定の歪みが存在する可能性があります。