Raoul Palの暗号サイクル理論：なぜ2026年が本当のピークであり、2025年ではないのか

ソラナ・ブレークポイント会議で、元ゴールドマン・サックス幹部でリアルビジョンの共同創設者であるラウル・パルは、従来の常識に挑戦する目を見張る見解を披露しました。多くのトレーダーがビットコインの半減期サイクルに固執する中、パルは異なる仮説を提示しました：現在の市場動向の背後にある本当の推進力は、従来の4年サイクルの半減パターンではなく、債務の満期サイクルである。

世界的な債務危機の背景

パルは分析を始めるにあたり、厳しいマクロ経済の現状を示しました。労働力参加率の低下は労働力の縮小を示し、経済成長の基盤が崩れつつあります。人口増加の鈍化が続く中、債務対GDP比率は不可避的に上昇し続け、世界中の政府に圧力をかけています。

解決策は？過去の事例は通貨の価値下落を示唆しています。パルは、連邦準備制度理事会（Fed）が近いうちにバランスシート戦略を根本的に見直し、「債務の貨幣化」（大規模なマネー印刷）を検討せざるを得なくなる可能性を示唆しました。彼の予測では、今後12ヶ月で約$8 兆ドルの流動性が注入される必要があるとしています。

仮想通貨サイクルの再考：4年ではなく5.4年

ここでパルの洞察が市場参加者にとって重要になります。一般的な見解は、ビットコインの半減期イベントが予測可能な4年サイクルを生み出すとされていますが、パルはこれが不完全だと指摘します。代わりに、サイクルの長さは5.4年であり、これはブロックチェーンのイベントよりも、より広範な債務と景気循環に密接に関連していると提案します。

彼のフレームワークによると、仮想通貨市場はすでに底打ちし、上昇軌道に入っているとのことです。しかし、重要なのは、多くの強気トレーダーが期待する2025年にはピークに達しないという点です。パルはサイクルが2026年末にピークを迎えると予測しており、従来の見解よりもはるかに長い期間、強気相場が続く可能性を示しています。

アルトコインにとっての意味

パルの分析で見落とされがちな指標の一つが、アルトコイン/ビットコインのクロスレートです。この比率は、一般的に仮想通貨市場全体のリスク志向を反映します。パルは、この比率がピークではなく底に向かっているように見えると指摘し、マクロ経済の条件次第ではアルトコインのアウトパフォーマンスの条件が整いつつあることを示唆しています。

マクロ投資家の視点

ラウル・パルのコアメッセージはシンプルです：仮想通貨を投機的資産として扱うのをやめ、マクロヘッジとして理解し始めること。政府が債務危機を管理するために兆ドル単位で通貨を印刷しようとしている中、デジタル資産は新たな戦略的重要性を帯びています。サイクルのタイミング、流動性注入のタイムライン、債務満期曲線はすべて、ビットコインの半減期の物語よりも長期的に大きな上昇余地を示唆しています。

マクロトレンドを監視している人々にとって、パルのフレームワークは、ブロック高のカウントダウンを見るだけよりも、より洗練された視点を提供します。