ソース：CryptoNewsNetオリジナルタイトル：2026年に登場する100の新しい暗号ETFは、世界資産の85％を凍結させる恐ろしい「単一障害点」を共有するオリジナルリンク：## 市場拡大と集中リスクSECが9月17日に暗号ETPの一般的な上場基準を承認したことで、立ち上げ期間は75日に短縮され、プレーンバニラ商品への扉が開かれた。Bitwiseは、2026年に100以上の暗号関連ETFが開始されると予測している。BloombergのシニアETFアナリスト、James Seyffartはこの予測を支持したが、次のような注意点を付け加えた。> 「多くの清算が見られるだろう。」爆発的な成長と迅速な淘汰の組み合わせは、次のフェーズを定義している。一般的な基準は、流動性の問題ではなくタイミングの問題を解決するためだ。ビットコイン、イーサリアム、ソラナにとっては、この洪水は支配力を強化する。一方、それ以外の資産にとってはストレステストとなる。新しいルールは、2019年の株式および債券ETFに対してSECが行った措置を模倣しており、その時は年間立ち上げ数が117から370以上に急増した。直後に手数料圧縮が進み、2年以内に数十の小規模ファンドが閉鎖された。## 暗号ETFインフラの構造的脆弱性暗号は、より悪い条件で同じ実験を行っている。保管は大きく集中化されている：主要な保管業者が暗号ETFの大部分の資産を保有し、世界のビットコインETFの最大85％のシェアを主張している。さらに、AP（受益権保有者）やマーケットメーカーは、価格付けや借入のために少数の取引所に依存しており、多くのアルトコインはデリバティブの深さが不足しており、市場を動かさずに作成・償還フローをヘッジできない。SECの7月29日のインカインド注文により、ビットコインとイーサリアムの信託は現金ではなく実際のコインで作成を決済できるようになり、追跡性が向上したが、APは各バスケットの税務処理を調達、保管、管理する必要がある。BTCとETHについては管理可能だ。薄い基礎資産の場合、ボラティリティ時に借入が完全に枯渇し、作成停止を余儀なくされ、供給が戻るまでETFはプレミアムで取引され続ける。## 負荷下の配管APやマーケットメーカーは、流動性の高いコインの作成・償還量を増やすことができる。彼らの制約は短期的な利用可能性：新しいETFが借入が少ないトークンで立ち上がると、APはスプレッドを広げるか、完全に引き下がる。これにより、ファンドはキャッシュ作成で取引され、追跡誤差が高まる。取引所は、基準価格の更新が停止した場合に取引を停止できる。これは規制分析によっても指摘されているリスクであり、承認プロセスが高速化された場合でも同様だ。保管の集中化は、今や収益エンジンであると同時にターゲットでもある。他の機関も機関投資家向けの暗号保管計画を復活させており、大手金融企業は暗号ETFの保管関係を模索している。彼らの提案：ETFの流れの85％が単一のカウンターパーティに依存しても良いですか？支配的な保管業者にとっては、より多くのETFはより多くの手数料、より多くの規制の注目、そして単一の運用トラブルが全カテゴリーを脅かすリスクを高める。## インデックス提供者のゲートキーピングインデックス提供者は静かな権力を持つ。一般的な基準は、適格性を監視契約と取引所基準を満たす参照インデックスに結びつけ、ベンチマーク設計者を制限している。CF Benchmarks、MVIS、S&Pなどの少数の企業が伝統的なETFインデックスを支配している。暗号も同じパターンに従い、富のプラットフォームは認識しているインデックスにデフォルトで依存し、新規参入者が優れた方法論を持っていても突破しにくくしている。## 2026年の立ち上げ展望| 立ち上げカテゴリー | 予想される基礎資産 | 保管の考慮事項 | インデックス/ベンチマークの注意点 | 作成・償還のダイナミクス | 19b-4の必要性？ ||---|---|---|---|---|---|| 単一資産の主要銘柄：BTC/ETH | 二次層の発行者からのゼロまたは低手数料のスポットBTC/ETH ETFの増加；シェアクラスや通貨ヘッジ型もあり | 主要な保管業者が80％超のシェアを支配し続ける；一部の銀行は再参入しているが規模は小さめ。集中リスクは規制当局が分散を促さない限り高止まり | ほとんどが直接スポットエクスポージャー；単一参照レートによるシンプルなNAV計算。ベンチマークはNAVとマーケティングに使用 | SECは暗号ETPのインカインド作成・償還を許可しており、APは現金ではなくネイティブのBTC/ETHを提供または受け取ることができ、スプレッドを狭める。配管はほぼ解決済み；競争は主に手数料とマーケティング | 製品が一般的なコモディティ信託基準に適合すれば不要 || 単一資産のアルトコイン | SOL、XRP、DOGE、LTC、LINK、AVAX、DOT、SHIB、XLM、HBARなど、規制された先物やETFエクスポージャーを持つもの | 保管はより薄く集中化される；小規模な保管業者はセキュリティと保険コストを償却しにくい | 一部は純粋な単一資産；他は先物連動やブレンドインデックスをラップし、スポット市場が断片化している場合もある。インデックス提供者はゲートキーパーとしての影響力を増す | APは薄い市場で借入とショートの制約に直面。スプレッドは広がり、作成はより断続的に。頻繁に「アービトラージなし」の期間があり、追跡誤差が拡大 | 基礎資産が一般的な先物テストを満たす場合、多くは不要 || ニッチトークン | TRUMP、BONK、HYPE、ゲームやDeFiトークンなど、深い規制された先物や機関投資家向けスポット市場を持たないもの | 流動性の低い名前には、トップクラスの保管業者はほとんど触れず、小規模またはオフショアの保管業者に依存する可能性が高い。運用とサイバーリスクが集中 | 価格付けは少数の中央取引所の複合インデックスに依存。操作はNAVに直接影響し、インデックスの方法論はシステムリスクの変数となる | APはしばしば発行者の関連会社や取引企業の少数に限定。作成はインカインド許可にもかかわらず現金のみの場合も。広いスプレッド、持続的なNAV割引/プレミアム、頻繁な作成停止 | ほとんどの場合、先物の資格要件を満たさなくても可 || 大型インデックス | GLDCスタイルの大型株バスケット (BTC、ETH、XRP、SOL、ADA)、「時価総額トップ5/10」、またはブレンド | 構成銘柄は単一の提供者に集中し、障害時の単一障害点リスクを増大させる | インデックスは採用ルール、重み付け、リバランスを決定。すべての構成銘柄は監視・先物テストを満たす必要がある | より多くの作成・償還ラインアイテムがあるが、APはフローをネット化し、インカインドバスケットを使用してスリッページを削減可能。リバランス日には薄いアルトコインのリスクが高まる | プレーンバニラのインデックス信託には不要 || テーマ/セクターインデックス | 「L1/L2スマートコントラクト」、「DeFiブルーチップ」、「トークン化プレイ」、「ミームバスケット」、資格のある名前と非資格の名前を混合 | 特定のトークンがニッチな保管業者のみサポートしている場合、多数のプロバイダーによる保管が必要となり、担保管理と照合リスクが増加 | インデックス作成者はテーマの純度と一般的な制度の間で選択。多くは広範なリサーチインデックスと狭い投資可能バージョンの両方を公開 | 作成は複数の流動性の低い名前を一度に調達するため脆弱。1つの破損したコンポーネントが全ETPの作成を停止させる | 一般的に、インデックスが一般的なテストに合格した資産を保持すれば、はい || BTC/ETHのオプションオーバーレイ | バイ・ライトBTCまたはETH ETF、バッファ損失戦略、スポットまたは先物を保持しオプションを売るコリャー商品 | プレーン商品と同じ保管者だが、デリバティブの配管も追加。担保化と証拠金は主要な運用リスク | 一部はバイ・ライトインデックスを追跡；他は積極的に管理。もはや単純なコモディティ信託構造ではない | APはスポットとオプションの流動性を管理。ボラティリティの高まり時には作成が停止し、大きなNAV偏差を引き起こす | ほとんどの場合、はい；積極的に管理される商品は一般的な基準外 || 複合資産インデックスのオプションオーバーレイ | 「暗号収入」ファンドがバスケット (BTC+ETH+SOL) にコールを書き、ボラティリティターゲティングやリスク・パリティ暗号ETF | 複合資産の保管とデリバティブインフラ。いずれかの層で失敗すると取引停止を余儀なくされる | カスタムインデックスと独自のオーバーレイは差別化を高めるが、比較性とプラットフォーム採用を減少させる | APは薄いアルトコイン、市場の限られたオプション、複雑なヘッジモデルに直面し、高コストと広いスプレッドを伴う | はい；これらは一般的なテンプレートの外側に位置する |## 重要なポイント2026年の新しい暗号ETFの爆発的な立ち上げは、ビットコインとイーサリアムのために構築されたインフラが、数十の新商品をサポートできるかどうかを試すことになる。保管の集中化、インデックス設計の権限、市場形成能力は、複数の単一障害点を生み出し、規制当局や市場参加者はこれらを注意深く監視すべきだ。
2026年の新しい暗号資産ETF100本：カストディ集中リスクが市場の安定性を脅かす
ソース：CryptoNewsNet オリジナルタイトル：2026年に登場する100の新しい暗号ETFは、世界資産の85％を凍結させる恐ろしい「単一障害点」を共有する オリジナルリンク：
市場拡大と集中リスク
SECが9月17日に暗号ETPの一般的な上場基準を承認したことで、立ち上げ期間は75日に短縮され、プレーンバニラ商品への扉が開かれた。
Bitwiseは、2026年に100以上の暗号関連ETFが開始されると予測している。BloombergのシニアETFアナリスト、James Seyffartはこの予測を支持したが、次のような注意点を付け加えた。
爆発的な成長と迅速な淘汰の組み合わせは、次のフェーズを定義している。一般的な基準は、流動性の問題ではなくタイミングの問題を解決するためだ。ビットコイン、イーサリアム、ソラナにとっては、この洪水は支配力を強化する。一方、それ以外の資産にとってはストレステストとなる。
新しいルールは、2019年の株式および債券ETFに対してSECが行った措置を模倣しており、その時は年間立ち上げ数が117から370以上に急増した。直後に手数料圧縮が進み、2年以内に数十の小規模ファンドが閉鎖された。
暗号ETFインフラの構造的脆弱性
暗号は、より悪い条件で同じ実験を行っている。保管は大きく集中化されている：主要な保管業者が暗号ETFの大部分の資産を保有し、世界のビットコインETFの最大85％のシェアを主張している。
さらに、AP（受益権保有者）やマーケットメーカーは、価格付けや借入のために少数の取引所に依存しており、多くのアルトコインはデリバティブの深さが不足しており、市場を動かさずに作成・償還フローをヘッジできない。
SECの7月29日のインカインド注文により、ビットコインとイーサリアムの信託は現金ではなく実際のコインで作成を決済できるようになり、追跡性が向上したが、APは各バスケットの税務処理を調達、保管、管理する必要がある。BTCとETHについては管理可能だ。
薄い基礎資産の場合、ボラティリティ時に借入が完全に枯渇し、作成停止を余儀なくされ、供給が戻るまでETFはプレミアムで取引され続ける。
負荷下の配管
APやマーケットメーカーは、流動性の高いコインの作成・償還量を増やすことができる。彼らの制約は短期的な利用可能性：新しいETFが借入が少ないトークンで立ち上がると、APはスプレッドを広げるか、完全に引き下がる。これにより、ファンドはキャッシュ作成で取引され、追跡誤差が高まる。
取引所は、基準価格の更新が停止した場合に取引を停止できる。これは規制分析によっても指摘されているリスクであり、承認プロセスが高速化された場合でも同様だ。
保管の集中化は、今や収益エンジンであると同時にターゲットでもある。他の機関も機関投資家向けの暗号保管計画を復活させており、大手金融企業は暗号ETFの保管関係を模索している。
彼らの提案：ETFの流れの85％が単一のカウンターパーティに依存しても良いですか？支配的な保管業者にとっては、より多くのETFはより多くの手数料、より多くの規制の注目、そして単一の運用トラブルが全カテゴリーを脅かすリスクを高める。
インデックス提供者のゲートキーピング
インデックス提供者は静かな権力を持つ。一般的な基準は、適格性を監視契約と取引所基準を満たす参照インデックスに結びつけ、ベンチマーク設計者を制限している。CF Benchmarks、MVIS、S&Pなどの少数の企業が伝統的なETFインデックスを支配している。
暗号も同じパターンに従い、富のプラットフォームは認識しているインデックスにデフォルトで依存し、新規参入者が優れた方法論を持っていても突破しにくくしている。
2026年の立ち上げ展望
重要なポイント
2026年の新しい暗号ETFの爆発的な立ち上げは、ビットコインとイーサリアムのために構築されたインフラが、数十の新商品をサポートできるかどうかを試すことになる。保管の集中化、インデックス設計の権限、市場形成能力は、複数の単一障害点を生み出し、規制当局や市場参加者はこれらを注意深く監視すべきだ。