【链文】臨近2025年最後の数週間、ビットコインオプション市場は緊張感に包まれている。来週金曜日には約230億ドルの契約が満期を迎え、これはプラットフォーム全体の未決済契約量の半数以上に相当し、既に高騰しているボラティリティをさらに押し上げることになる。市場のセンチメントはどう見るべきか？データが語る。30日間のボラティリティはすでに45%程度に反発しており、スキュー（歪度）は常に-5%付近をさまよい、長期的なスキューも同じ水準に固定されている。この背後にある論理は非常に単純だ——トレーダーたちは継続的な下落を織り込んでいる。理由も複雑ではない：以前の非アクティブなウォレットが売り続け、現物価格を押し下げてきたため、今や皆、第一・第二四半期のさらなる下落に備えている。12月26日の契約満期周辺のポジション分布は非常に興味深い。コールオプションは主に10万ドルと12万ドルの行使価格に集中しており、年末の反発に対して市場はやや楽観的な見方を持っていることを示している。しかし、主役はプットオプションであり、特に8.5万ドルの位置にはかなりの空売りポジションが蓄積されている。供給と需要がここで明確に対立している。次の二つのイベントが局面を変える可能性がある。第一は1月15日のMSCIの決定——もし承認されれば、暗号資産の保有比率が総資産の50%以上の企業は指数から除外されることになり、一連のヘッジ取引を引き起こすだろう。第二はコールオプションのカバレッジ資金の再登場で、これはしばしば機関や大口投資家が仕掛けていることを意味する。市場は待っている。これらの触媒が現れるのを、ポジションの再配置を待っている。
ビットコインオプション市場の展望：230億ドルの契約待ち、トレーダーは「プットスキュー」で博弈
【链文】臨近2025年最後の数週間、ビットコインオプション市場は緊張感に包まれている。来週金曜日には約230億ドルの契約が満期を迎え、これはプラットフォーム全体の未決済契約量の半数以上に相当し、既に高騰しているボラティリティをさらに押し上げることになる。
市場のセンチメントはどう見るべきか？データが語る。30日間のボラティリティはすでに45%程度に反発しており、スキュー（歪度）は常に-5%付近をさまよい、長期的なスキューも同じ水準に固定されている。この背後にある論理は非常に単純だ——トレーダーたちは継続的な下落を織り込んでいる。理由も複雑ではない：以前の非アクティブなウォレットが売り続け、現物価格を押し下げてきたため、今や皆、第一・第二四半期のさらなる下落に備えている。
12月26日の契約満期周辺のポジション分布は非常に興味深い。コールオプションは主に10万ドルと12万ドルの行使価格に集中しており、年末の反発に対して市場はやや楽観的な見方を持っていることを示している。しかし、主役はプットオプションであり、特に8.5万ドルの位置にはかなりの空売りポジションが蓄積されている。供給と需要がここで明確に対立している。
次の二つのイベントが局面を変える可能性がある。第一は1月15日のMSCIの決定——もし承認されれば、暗号資産の保有比率が総資産の50%以上の企業は指数から除外されることになり、一連のヘッジ取引を引き起こすだろう。第二はコールオプションのカバレッジ資金の再登場で、これはしばしば機関や大口投資家が仕掛けていることを意味する。市場は待っている。これらの触媒が現れるのを、ポジションの再配置を待っている。