舆論に流されず、日本の利上げの戦略を冷静に分析しましょう。

まず、市場はこの利上げ局面をほぼ織り込んでいます。過去半年間の予想や議論の繰り返しを考えると、突然の暴落の可能性は実際には高くありません。

日本銀行の姿勢は非常に明確です——連続的な大幅利上げは行わず、最初の動きもごくわずかで、その後も段階的に進めていきます。これは突発的な事態ではなく、コントロール可能なペースでの政策調整です。

次に、円のキャリートレードについて見てみましょう。過去2年と比べて規模は明らかに縮小しています。多くの投資家が段階的にポジションを解消しており、突然の集中暴落のような事態は起きにくいです。流動性危機のリスクは過大評価されています。

政府の債務についても、恐れる必要はありません。詳細を見れば、多くは国内で保有されており、期限も長期にわたっています。日銀は国債買い入れを通じて緩衝でき、デフォルトリスクは基本的に存在しません。

マクロ的には、米連邦準備制度は下半期に利下げの余地があります。世界の流動性環境は日本の金融引き締め政策と相殺し合う形になっています。これはバランスを取るための動きです。

本当に注視すべきは、今後の日銀の発言や方針の動きです。もし「段階的に進める」という基本線から逸脱すれば、それが転換点となります。利上げ自体が市場崩壊を引き起こすわけではありません。重要なのは、動向を追い続け、過度に恐れる必要はないということです。