日本銀行の今後の利上げについて、市場は12月の25ベーシスポイントの利上げに広く合意しています。しかし、その後はどうなるのでしょうか？各大機関の予測には明らかな意見の相違が見られます。

富国銀行は、中央銀行が来年の第3四半期に再び25ベーシスポイントの利上げを行い、年末には政策金利が1%に達する可能性があると考えています。一方、オーストラリア・ニュージーランド銀行はより保守的な見方を示し、次の利上げは2026年4月まで待つ必要があると予測しており、その時点で中央銀行はより十分な日本の賃金上昇データを把握していると見ています。JPモルガンは、約半年ごとに利上げを行うというより均一なスケジュールを提示していますが、具体的な時期は政府のマクロ経済政策の調整次第です。

T. Rowe Priceは比較的積極的で、中央銀行は市場の想像よりも早く利上げを進める可能性があり、来年には2回の利上げの余地もあると考えています。それに比べて、Investingliveの見解ははるかに慎重であり、植田和男総裁が強硬な措置を取る可能性は低く、より現実的なタイムフレームは来年10月と見ています。

利上げを支持する理由もさまざまです。ケイトウ・マクロは、最近発表された日本のCPIデータが利上げの「ゴーサイン」を出したと強調し、コアインフレは中央銀行の予測を上回り続ける可能性が高いと指摘しています。オランダ協同銀行は、インフレ率が歴史的な目標を上回り、政治界の反対意見が弱まっていることから、7月までに金利が1%に達すると予測しています。オランダ国際銀行は別の角度から見て、日本の輸出が好調であり、これが中央銀行の利上げの根拠となっていると述べています。

しかし、モーニングスターは、賃金上昇の勢いこそが利上げのタイミングを決定する重要な要素であり、その本当の兆候は来年3月にならないと見極められないと警告しています。貿易の不確実性が緩和されるまでは、中央銀行の動きは慎重である必要があります。全体として、2026年の日本銀行の利上げの道筋は決して順調ではなく、市場は植田和男総裁の今後の動きに対して期待と疑念の両方を抱き続けています。