この現象は注目に値する。最近のデータを振り返ると、その端緒が見えてくる——日本銀行は昨年から頻繁に動き始め、2024年3月に一波の利上げを行い、7月にも追随し、今年1月に再度引き上げた。三度の操作の結果、ビットコインの下落幅は20%を下回ることはなかった。

背後にある論理は実はそれほど難しくない。多くの人は米連邦準備制度の動きだけに注目しがちだが、重要な事実を忘れてはならない：過去数十年にわたり、世界の資本市場の流動性は、米国が主要な供給源である一方、日本から放出される資金もかなりの割合を占めている。日本銀行が引き締めに向かうと、この部分の流動性は徐々に縮小し、増加資金に依存する暗号市場には自然と圧力がかかる。

言い換えれば、米国の資金だけが流れているわけではなく、日本の資金が引き戻される動きも、グローバルな資産配分に対して同様に大きな影響を与える。この度の中央銀行の政策調整の連鎖反応は、表面上よりもはるかに複雑だ。