あなたのポートフォリオにとってどの大統領がより良いのか？株式市場のデータが驚くべきストーリーを語る

選挙シーズンになると、両陣営は必ずと言っていいほど「自分たちの方がウォール街にとって良い」と主張します。でも、実際のデータは何を示しているのでしょうか？数字を掘り下げてみると、その結果に驚くかもしれません。

S&P 500の政治的パラドックス

S&P 500は、大統領の在任期間を通じて興味深い物語を語っています。1957年3月以降、この米国の大型株500銘柄のベンチマーク指数は、驚異的な11,830%の成長を遂げており、年平均7.4%の複利成長率を記録しています。しかし、ここで面白いのは、誰が大統領の座にいるかによってパフォーマンスが大きく異なる点です。

大統領別の株式市場のパフォーマンスを分解すると、経済学者が「政治的パフォーマンスのパラドックス」と呼ぶ現象が見えてきます。民主党の大統領の下では、S&P 500の**複合年間成長率（CAGR）**は9.8%であるのに対し、共和党の政権下ではわずか6%です。表面上は、民主党の方が明らかに有利に見えます。

しかし、実際はそうではありません。

中央値と平均値の罠

ここに、詳細に潜む落とし穴があります。平均値のCAGRではなく中央値を見てみると、全く逆の結果が浮かび上がります。共和党の大統領の下では中央値のリターンが10.2%なのに対し、民主党の大統領では8.9%です。数学的に言えば、どちらの党も株式市場は自分たちの任期中に良くなると正当に主張できるわけです—これが示すのは、統計はほぼどんな物語も支持できる武器になり得るという根本的な真実です。

年ごとの年間リターンもまた別の物語を語っています。民主党政権下では平均年間成長率（AAGR）が11.4%であるのに対し、共和党政権下では7%です。ただし、AAGRは複利効果を無視しているため、パフォーマンスの実態を大きく歪める可能性があります。

大統領の政治は本当の市場の推進力ではない

選挙キャンペーンが伝えない不都合な真実はこれです：大統領は株式市場をコントロールしていません。断言します。

在任中の大統領が財政政策に影響を与えることはありますが、実際の予算は議会が決定します。さらに重要なのは、政府支出は株価評価に影響を与える複雑なエコシステムの一要素にすぎないということです。例えば、ドットコムバブル（(2000)）、リーマンショック（(2008)）、COVID-19の暴落（(2020)）は、いずれも特定の大統領のせいではありませんが、それでも3つとも株式市場に大きな衝撃をもたらしました。

株価は最終的に企業のファンダメンタルズ—売上高の成長、利益、収益性—を追跡します。これらの指標は、財政政策によって影響を受けますが、決定されるわけではありません。経済サイクル、技術革新、地政学的イベント、企業のイノベーションは、どちらの政党が政権を握っているかよりもはるかに重要です。

長期投資家にとって歴史が教えること

重要なのはこれです：過去30年にわたり、配当再投資を前提とすると、S&P 500は1920%のリターンをもたらし、年平均10.5%の複利成長を示しています。この期間には複数の政権、さまざまな経済環境、不況、回復、市場サイクルが含まれています。

教訓は何か？次の選挙でどちらの候補者が勝とうとも、忍耐強い投資家はおおよそ同じ長期リターンを期待すべきだということです。S&P 500は毎年10.5%をもたらすわけではありません—株式市場にはボラティリティがつきものです。むしろ、これは長期保有期間における平均的な年間リターンを示しています。

将来の株式市場のパフォーマンスを最もよく予測するのは、大統領選の結果ではなく、市場にいる時間と分散投資です。政治的な好みに基づくタイミング戦略は負け戦です。本当のリスクは誰が大統領かではなく、短期的なボラティリティのサイクル中に投資方針を放棄することにあります。

だからこそ、候補者たちが「今回の選挙で本当のプロマーケットの選択だ」と主張しても、覚えておいてください：彼らのスピーチはあなたのポートフォリオのリターンを決定しません。あなたの規律、分散投資、そして投資期間こそが鍵です。