投資家の行動がラリーを阻んでいる (~$100B liquidity wall)

市場は合理的ではない。
それは合理的に見せかけた感情的なシステムだ。
その違いはトレンドの転換点で最も重要になる。

何が異常に見える (そしてなぜ重要か)：
ビットコインが100Kを下回ったのは単なるテクニカルイベントではなかった。
それは大量のホルダーを自信から防御的にひっくり返した。

そして、その証拠がそれを明らかにしている。

証拠、雰囲気ではなく：
X-RayチャートはBTCが数年ぶりに1年移動平均線を下回るのを示している。
それだけで行動が変わる。
URPD分布はさらに重要なことを示している：

約55%の流動性はコストベースが100K以上だ。

これは抽象的な話ではない。
資本のほぼ$100B が水中に沈んでいる状態だ。

次に何が起こるかは行動経済学の基本だ。

90K–95Kの間では、チャートは持続的な売り圧力を示している。
なぜか？

なぜなら、損益分岐点は退出であって勝利ではないから。

数ヶ月待った投資家は上昇を考えていない。
彼らはただ、「きれいに退出させてくれ」と考えている。

二つの投資家層が現れる：
機関投資家 / プロの資本
IBITのような手段を使う。
赤い線はコストベースの明確な防御を示している。

感情的に疲弊した資本
リテール + 遅いサイクルの割当者。
AIの物語、トランプの期待、FRBの曖昧さに焼かれた。

彼らの心構えは強気でも弱気でもない。

それは：「もう終わった」ということだ。

パターン認識：
価格が広く観察されている心理的レベル (100K) の下に留まると、行動が逆転する：

買い手は躊躇する。
売り手は損益分岐点を先取りする。
流動性は価格の上に積み重なる、下には積まれない。

これがパニックなしでラリーが詰まる仕組みだ。
これが示すこと (ただし保証ではない)：

これは2021–2023年の弱気市場のようなものではない。
しかし、構造的に難しいゾーンだ。

95K–100Kを取り戻すことはニュースの問題ではない。
それは約$100B 人間の感情の吸収の問題だ。

それには時間か力が必要だ。
反論点 (重要)：
もし価格が素早く100Kを取り戻せば、行動はすぐにリセットされる。

強い資金流入はコストベースの心理を覆すことができる。
どちらも可能だ。
結論：
ビットコインはファンダメンタルズのせいで停滞しているわけではない。

多くの人がちょうど損益分岐点で退出したいだけだからだ。

だからこそ、グラインドはクラッシュよりもひどく感じる。
クラッシュは恐怖を終わらせる。
このフェーズは忍耐を削る。

あなたはこの膠着状態を破るのは時間、ボラティリティ、それともきっかけだと思うか？

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