ドイツの大手年金基金が、プライベートマーケット投資に依存していた評価格付けの信頼性に対して公に異議を唱えたことで、業界に衝撃が走った。その損害額は€10億を超える。

このケースが特に危険なのは、単に損失の規模だけではない。それは、代替資産の評価方法におけるシステム的な弱点を明らかにしている点だ。基金の格付けの信頼性に疑問を投げかけることは、急成長するプライベートマーケット全体で使われている評価フレームワークの信頼性についてのより広い議論の扉を開く。

この事件は決して孤立しているわけではない。プライベートマーケットの爆発的な成長が続く中、評価リスクに関する警告が高まっている。大手から小規模な機関まで、多くの投資家は、派手なリターン予測が必ずしも現実と一致しないことに気づき始めている。期待されるパフォーマンスと実際の結果とのギャップはますます広がっている。

これらの荒波を乗り越える投資家にとって、伝統的な金融も暗号資産も関係なく、教訓は明白だ：評価方法に関するデューデリジェンスは、資産そのものと同じくらい重要である。後になって数字が合わなくなるとき、それはたいてい評価フレームワークが最初から疑わしかったからだ。