235.8億ドルのビットコインオプションの満期が近づく中、インプライド・ボラティリティが過去最低を記録。これはどのようなシグナルを示しているのか？

【币界】比特币期权市場はまもなく歴史的な到期イベントを迎えます。最新のデータによると、名目価値が235.8億ドルに達するビットコインオプションが12月26日に集中して到期し、これは市場規模最大の到期日です。しかし面白いことに、ビットコイン現物価格は現在も最近のレンジ内で揺れ動いており、大きな変動は事前に見られていません。

過去1ヶ月のオプション取引データは、市場心理の変化を示しています。取引活動は明らかに冷え込み、資金の流入と流出の速度も鈍化しています。この資金流動の枯渇は通常、次の問題を示唆します——市場の今後の上昇に対する楽観度が低下しているということです。ただし、プットオプションの保護需要は依然として存在しており、市場参加者が完全に防御を放棄していないことも示しています。

インプライド・ボラティリティの観点から見ると、状況はさらに明確です。ボラティリティ曲線全体が下落しており、各期限の平衡インプライド・ボラティリティは約44％にまで低下しています。これは以前の高値から10ポイント以上低下したもので、市場のヘッジ手段の需要が弱まり、上昇レバレッジ取引も縮小していることを反映しています。市場は比較的安定した価格環境に適応しつつあるようです。

偏斜度曲線は引き続き正の値を示しており——つまり、プットオプションのインプライド・ボラティリティはコールよりも高い状態です。これは下落リスクが十分に価格に織り込まれていることを意味し、市場の下落に対する懸念はかなり高まっています。むしろ、この偏斜形態は、通常ブレイクアウト前に見られるものとは異なるように見えます。

全体として、アービトラージ取引が依然としてオプション市場の主要な位置を占めており、資金配分は防御的な姿勢を維持しています。過去1年間でビットコインオプション市場が急速に拡大したことを背景に、今回の記録的な大規模到期は重要な市場の節目となり、各参加者のポジションやリスクエクスポージャーの再調整を促すでしょう。この到期とリセットが完了した後、新年の始まりに向けて市場のボラティリティは一定の上昇を見せると予想されます。