カナダのウラン株が勢いを増す：2025年のトップ5パフォーマーのガイド

原子力セクターは、2025年の最終局面に入るにつれて著しい転換を迎えています。生産の混乱や市場の不確実性を乗り越えた後、ウランの状況は楽観的な見方に変わりつつあります。スポットU3O8価格は大幅に反発し、春の安値US$63.25/ポンドから遅くとも9月末にはUS$83.18に上昇しました。この動きは、二次供給の減少と新たな機関投資家の関心によって促進されています。この回復は、供給と需要のギャップが重要な局面にある中で起こっています。世界のウラン需要は2040年までに倍増すると予測されている一方、新規採掘能力は深刻な遅延に直面しています。世界原子力協会は、新たな生産能力の開発に20年を要すると見積もっており、米国政府の予測によると184百万ポンドの供給ギャップが生じる可能性があります。

カナダのウラン株を追跡する投資家にとって、この背景は魅力的な機会を生み出しています。国内のアサバスカ盆地は引き続き重要な資産であり、スウェーデンやその他の地域への国際展開も新たなフロンティアを開いています。2025年10月までに最も株価上昇を示した5つのカナダのウラン株を分析し、その勢いの要因と各投資機会について解説します。

Energy Fuels：米国の生産資産を活用

年初来パフォーマンス： 297.47％増
時価総額： C$6.9十億
現在の株価： C$29.89

Energy Fuelsは、北米のウラン生産者の中でも、従来型採掘とインサイトリカバリーの両方を手掛ける統合ポートフォリオを持つ企業として際立っています。同社の旗艦資産であるアリゾナ州のピニオンプレーンは、北米トップクラスのウラン鉱山の一つです。また、米国内唯一の完全稼働の従来型ウラン精錬施設であるホワイトメサミルの所有も、競争上の大きな優位性となっています。

2025年に向けて、同社の動きは堅調な運営結果により加速しています。第2四半期には、ホワイトメサで18万ポンドの完成U3O8を生産し、採掘から約66万5千ポンドの鉱石を採取しました。経営陣は生産能力拡大に積極的で、Q4には主要な処理キャンペーンを計画し、年間生産量を100万ポンドに近づける見込みです。これらの動きと並行して、同社は10月にUS$700 百万ドルの転換社債を発行し、出力維持への自信を示しました。

供給コミットメントも大きく強化されています。Energy Fuelsは、長期契約下での需要増により、年間販売目標を35万ポンドに引き上げました。年末までに、在庫は1.98百万から2.58百万ポンドの範囲に保たれる見込みで、2027年までの納入義務を十分にカバーできる余裕があります。株価は10月14日にC$36.84まで上昇し、運営の勢いが反映されています。

Uranium Royalty：セクターエクスポージャーのポートフォリオ戦略

年初来パフォーマンス： 77.74％増
時価総額： C$757.73百万
現在の株価： C$5.67

Uranium Royaltyは、ウランロイヤルティとストリーミング契約に特化した唯一の上場企業として、独自の地位を築いています。鉱山を直接運営するのではなく、ロイヤルティ権、ストリーミング契約、株式保有、物理ウラン在庫を通じてエクスポージャーを得ています。ポートフォリオは、カナダ、米国、スペイン、ナミビアの資産を多様に含み、さまざまな開発段階にあります。

同社は5月に、ヌナブトのアバーディーンプロジェクトに対して2％の総支配ロイヤルティをC$1 百万ドルで取得し、保有資産を拡大しました。アバーディーンは、世界最大級の未開発ウラン資源の一つとされるオラノ・カナダのキガヴィク鉱床に近接しています。この取引は既存の流動性から資金調達されており、財務的な柔軟性を示しています。

8月下旬に開始された新たな株式配布プログラムにより、最大US$54 百万ドルの追加株式発行が可能となり、ポートフォリオ拡大や株主還元の資金源となります。10月中旬にウラン市場のセンチメントが大きく改善し、株価はC$6.64の年次ピークに達しました。この多様なエクスポージャーモデルは、直接の採掘リスクを伴わずにウランの上昇を狙う投資家に魅力的です。

District Metals：スカンジナビアのウランフロンティアを探る

年初来パフォーマンス： 248.15％増
時価総額： C$234.99百万
現在の株価： C$1.41

District Metalsは、特にスウェーデンで進行中の規制変更を背景に、欧州のウラン政策の変化の恩恵を受けている重要な企業です。同社はスカンジナビア全域で7つの探鉱資産を保有し、そのうち4つはウランに特化しています：Viken、Ardnasvarre、Sågtjärn、Nianforsです。Vikenは、世界最大の未開発ウラン鉱床の一つとされる場所に位置していることから特に重要です。

転換点は年半ばに訪れ、スウェーデンの気候・企業省が長年のウラン採掘禁止を解除する提案を提出したことです。この提案により、ウラン採掘の許可と探鉱活動が特定条件下で可能となる見込みで、Districtの戦略的立ち位置にとって重要な出来事となりました。同時に、同社は資産全体の探鉱支出を加速させました。

6月から9月にかけて、ヘリコプター磁気測量やドローン放射能測定などの先進的地球物理調査を実施。9月初旬に得られたSågtjärnとNianforsの結果は、両地点での拡大申請を促しました。9月のVikenの試験では、「大規模な低抵抗異常」が確認され、既知の鉱床域や隣接地域において追加の鉱化の可能性を示唆しています。10月中旬のArdnasvarreの調査でも、ウラン多金属の異常が確認され、さらなる調査が進められています。財務状況はC$9.74百万の現金を保有し、引き続き体系的な探鉱を進める余裕があります。株価は10月15日にC$1.53の年次高値を記録しました。

Stallion Uranium：盆地規模の探鉱と技術的優位性

年初来パフォーマンス： 186.67％増
時価総額： C$53.87百万
現在の株価： C$0.43

Stallion Uraniumは、カナダのウラン最大の鉱区であるサスカチュワン州のアサバスカ盆地西端に位置する2,870平方キロの土地を保有しています。Atha Energyとのジョイントベンチャーにより、最も広範な連続探鉱権を持ち、主にMoonliteプロジェクトのCoyote鉱区に焦点を当てています。

7月に、StallionはMatchstick TIという人工知能を用いた地質ターゲティングプラットフォームのデータアクセス権を取得したことが決定的な契機となりました。このツールは探索効率を高め、発見確率を加速させることを目的としています。同時に、Coyoteのターゲットに関する3D重力モデルの結果も発表され、「広範囲にわたる一貫した重力低下」が示され、ウランを含むシステムの構造的特徴を持つとされました。これらの技術的シグナルは、管理陣が現場調査を加速させる動きにつながっています。

9月初旬に完了したC$10.49百万の非ブローカー私募による資金調達により、資金投入が加速しました。調達は、22.3百万の非フロースルー単位と30.1百万のフロースルー単位から構成され、いずれも1単位あたりC$0.20で販売されました。管理陣は11月1日からCoyoteでの高解像度地電磁気調査を開始する計画です。株価は9月16日にC$0.51まで上昇し、アサバスカ盆地での探鉱期待の高まりを反映しています。

Purepoint Uranium：コアアサバスカでの戦略的ジョイントベンチャー

年初来パフォーマンス： 163.64％増
時価総額： C$45.52百万
現在の株価： C$0.58

Purepoint Uraniumは、サスカチュワン州のアサバスカ盆地全域で6つのジョイントベンチャー契約と5つの完全所有資産を運営しています。2025年1月、IsoEnergyがプットオプションを行使し、Purepointに対して400万株と引き換えに10％の持分を譲渡し、50/50のジョイントベンチャー体制を確立しました。このパートナーシップにより、98,000ヘクタールにわたる10のウラン鉱床の探鉱権が統合され、Doradoプロジェクトも含まれます。

第3四半期の資金調達は、投資家の信頼を示すものでした。Purepointは9月5日にC$6 百万ドルのプライベートプレースメントの最終ラウンドを完了し、集中的な探鉱活動の資金を確保しました。Doradoでの掘削結果も好調で、1つのボーリングで2.1メートル平均1.6％U3O8を記録し、0.4メートルで8.1％、4.9メートルで0.52％の高品位結果を得ています。これらの結果は、同社の発表によると、これまでの中でも最も重要な区間の一つとされています。

掘削の勢いを活かし、Purepointは、盆地の南東縁に位置するTabbernorで初の掘削キャンペーンを開始しました。長さ1,500メートルのこのプログラムは、2つの高優先エリアにまたがる5つの異なる鉱床をターゲットとしています。株価は10月14日にC$0.80の年次最高値を記録し、ウラン市場のセンチメントの強化とともに、積極的な探鉱活動の一端を示しています。戦略的なジョイントベンチャーと掘削活動の進展により、Purepointはカナダのウラン株の中でも活発な探鉱層に位置づけられています。

ウラン投資のポイントを理解する

ウラン需要を駆動するものは何か？

原子力はウランの主要な消費用途であり、世界の利用の約99％を占めています。国際原子力機関は、現在運用中の原子炉439基を記録しています。特に米国では、2023年の電力供給の約9％が原子力発電によるものです。民間の原子力用途を超え、ウランは防衛分野や医療用の電子顕微鏡による診断などの工業用途にも使われています。歴史的には、放射能の発見以前は陶磁器の釉薬や装飾用ガラスの着色に利用されていました。

ウラン生産はどこに集中しているのか？

オーストラリアは、世界のウラン埋蔵量の28％を保有しながらも、戦略的な姿勢は非積極的です。カザフスタンは15％の埋蔵量を持ち、年間21,227トンの最大生産国として、国営企業のKazatompromを通じて世界最大の生産者です。カナダの埋蔵量はアサバスカ盆地に集中し、世界全体の9％を占め、なおかつ相当な生産能力を持っています。これら3か国は、民間の原子力施設と規制された防衛用途の両方にウランを供給しています。

なぜウラン株なのか？

コモディティアナリストの間では、ウランは長期的な強気市場に入ったとの見方が広まっています。これを支える構造的要因は複数あります。気候変動対策の緊急性が高まる中、各国は太陽光、風力、原子力を組み合わせた多様なクリーンエネルギーの推進により、原子力の議論が加速しています。人工知能の計算インフラ拡大は、電力需要の増加を促し、原子力のベースロード容量がこれに効果的に対応しています。地政学的な再調整も注目されており、2022年8月に日本は停止中の原子炉の再稼働と新規容量の導入を発表し、福島後の長年の慎重姿勢を覆しました。

価格の動きは根本的に変化しています。過去の低迷により、経済的に採算の取れる採掘が妨げられていましたが、2023年8月のUS$58 ドル/ポンドから2024年2月のUS$106 ドル/ポンドまで大きく値上がりし、一次・二次生産者の経済性が改善しています。カナダのウラン株は、このサイクルにレバレッジを効かせる手段の一つであり、カナダの豊富な地質資源とアサバスカ盆地の運用インフラを活用できる点も魅力です。