美东時間火曜日の非農データ発表後、市場の反応は二極化と言える。表面上は、11月の新規雇用者数が6.4万人と予想の4.5万人を超えたが、この「サプライズ」の背後には多くのリスクが潜んでいる。

データの真実は次の通りだ：失業率が突然4.6%に急上昇し、2021年9月以来の最高値を記録した。さらにショッキングなのは、10月に政府の一時閉鎖の影響で遅れて発表されたデータによると、先月は実に10.5万件の雇用が減少し、そのうち政府部門の削減は16.2万人にのぼったことだ。11月に入ってもこの雇用削減の流れは続き、さらに6,000件の雇用が失われた。このデータの変動は、雇用市場の本当の回復を示すものではなく、「低い解雇、低い採用」の横ばい状態を反映している。

なぜこれらの労働市場のデータが私たちにとって重要なのか？それは、直接的に米連邦準備制度の政策決定に影響を与えるからだ。米連邦準備制度は金利や金融政策を策定する際に、雇用データを重要な指標としている。一方、金融政策は市場の流動性を左右し、これこそが暗号資産価格の変動の「命門」なのだ。

別の角度から見ると、現在の雇用データは一つのシグナルを放っている。それは、米国の労働市場が微妙な転換点にあるということだ。高金利を支えるほど強くもなく、逆に完全に利下げを誘発するほど弱くもない。この不確実性が市場を再評価させ、リスク資産や暗号通貨の価格に影響を与えている。今後数週間のデータ動向次第で、ETHやBTCといった主要通貨の短期的な動きが決まる可能性が高い。長期保有であれ短期取引であれ、この労働市場のストーリーには注目すべきだ。