日本の中央銀行はついに金利を0.75%に引き上げました—これは30年ぶりの最高水準です。次に何が起こったのでしょうか？市場は夜間に大きく反発しました。直感に反していると感じるかもしれませんが、表面上はそう見えるだけです。実際のところ、市場は見出しに書かれていることには反応しません。彼らが期待していることに反応します。本当の脅威は金利引き上げそのものではありませんでした。トレーダーたちはもっと混乱を招く可能性のあるサプライズ動き—円キャリートレードに大きな混乱をもたらし、混沌とした巻き戻しを引き起こす可能性のある動き—を警戒していました。代わりに、日銀は明確さと確信をもたらしました。明確なコミュニケーション、決定的な行動、奇策なし。これこそが市場が求めていたものです。それは混乱を織り込んでいた不確実性プレミアムを取り除きました。中央銀行が予測可能で透明性が高いとき、リスク資産はより楽に息をする傾向があります。