財布の中に数万枚の安価なトークンが眠っていても、帳簿は惨憺たるものだ。でも、あなたはまだ「百倍夢」を追い続けているのか？

この業界に八年いる間に、多くの初心者投資家が最初から山寨币（アルトコイン）に突っ込むのを見てきた。彼らは「高倍率ビットコイン」の物語を聞き、下落が激しければ上昇も激しいというロジックを計算し、大量の安価なコインを蓄積して富を自由にしようと考えている。正直なところ、その考えは理解できるが、現実はもっと厳しい——今の山寨币はかつての姿とは全く異なる。

市場の遺伝子は変わったが、多くの人はまだ古い夢を追い続けている。

**実際に稼いだ年**

2017年から2021年まで、あなたは間違いなく、山寨币を通じて富を飛躍させた人々を見てきた。しかし、その当時の環境がどうだったかを忘れてはいけない。資金の出口は限られ、概念の炒作が飛び交い、市場は未開の荒野のようで、個人投資家と機関投資家の力関係は全く異なっていた。

すべてを変えたのは、現物の規制された商品が登場したことだ。

この変化は一見技術的なものに見えるが、実際には暗号市場全体のストーリーを書き換えた。今、ビットコインを毎日買っている主力は誰か？私たちのような個人投資家ではなく、ファミリーオフィスや巨額の年金基金を管理する機関、ウォール街のヘッジファンドだ。

これらのプレイヤーは毎日数十億ドルの資金を動かしている。彼らが注視しているのは何か？マクロ経済の状況、中央銀行の金利動向、グローバルな資金流入だ。これらの硬い指標に彼らは関与し、山寨币の「概念リレー」には参加しない。

小さなコインの物語に賭けるよりも、機関投資家は資産配分のロジックと流動性を重視している。彼らの参入は、個人投資家の発言権を直接希薄化し、資金の流れのロジックを変えてしまった。かつて山寨币は情報の非対称性と投機熱によって支えられていたが、今やその二つも衰退しつつある。

市場は確かに進化している。これを認識することが重要だ。