#美国经济数据 木曜日深夜にFOMC会議がやってきます。今回はちょっと面白いです。84%の確率で25ベーシスポイントの利下げはほぼ確定的ですが、肝心なのは利下げの有無ではなく、パウエル議長の発言次第です。

FOMCの12人の投票委員のうち、5人がさらなる緩和に反対しており、これは2019年以来見られなかった意見の分裂です。市場は現在、「経済の粘り強さ + 利下げ」の最良シナリオを賭けていますが、一方で米連邦準備制度理事会があまりにも慎重なシグナルを出すと、逆に経済衰退リスクの高まりと解釈されやすく、この論理は非常に痛いところです。

最近私がフォローしているいくつかの短期取引の高手たちは、この変数に対応してポジション調整をしています。ある人はウェイトを減らし、別の人は防御的な銘柄に切り替えています。これが典型的な「情報の不確実性プレミアム」——誰も最後にハト派かタカ派かの決着がどうなるか分からない状態です。

個人的な判断としては、パウエル議長の顔色を推測するよりも、会後の長期米国債の動きを注視した方が良いです。長期債が売られる場合、市場は景気後退予想を織り込んでいることを意味します。この時こそ、「クリスマスラリー」の粘り強さに警戒すべきです。ここ数日、ポジションを持つ高手たちの対応ロジックに注目してください。彼らのポジション調整は、時に経済学者の発言よりも正直です。

木曜日前に、二手に分かれた準備を整えておきましょう。