シバイヌベアーズの締め付け：$100M オープンインタレスト崩壊が示す市場のさらなる疑念

シバイヌのデリバティブ市場は赤信号を点滅させている。わずか数日で、SHIBのオープンインタレストは$100 百万から$328 百万へと急落し、7月22日のピークから最も激しい縮小を記録した。これは単なる数字の問題ではなく、トレーダーたちが確信を失ったことを示している。7月30日だけで、トークンはほぼ5%下落し、$0.00001266となり、週間損失は9%に達した。

指標が楽観主義を裏切るとき

$206 百万のオープンインタレストの流出は、明確なストーリーを語っている：市場参加者は新規のポジションを開くよりも、積極的にポジションを閉じている。利益確定や恐怖による退出のいずれであれ、メッセージは一つ—SHIBの短期的な軌道に対する信頼は崩壊している。興味深いことに、この崩壊はコインの月間10%の控えめな上昇と矛盾しており、モメンタムトレーダーがヘッドライン上の好調な月次リターンにもかかわらず、船を見捨てていることを示唆している。

しかし、真の警鐘はShibariumから鳴っている。シバイヌに本当のユーティリティを注入するために設計されたレイヤー2ネットワークは、警告の物語となっている。その総ロックされた価値$100 TVL(はわずか$1.76百万にまで崩れ落ちており、2023年12月以降70%以上の驚くべき減少を示している。TVLはエコシステムに関わる実際の資本—ステーキング、レンディング、DeFiプロトコル—を測定するものであり、この出血は開発者やユーザーが単に現れなくなっていることを示している。

市場が無視できない根本的な変化

シバイヌは史上最高値から85%のマイナス圏にあり、そのギャップは真剣な精査を必要としている。2021年の投機的熱狂とは異なり、かわいい犬のマスコットが評価を月まで引き上げた時代は終わった。今日の市場は実質的な価値を求めている。イーサリアムのレイヤー2スケーリング、ソラナのトランザクションスループット、さらには競合するミームコインのよりシャープなトークノミクス—これらが新たな競争環境を形成している。

SHIBの歴史的な戦略—トークンバーン—はかつて供給側の物語として機能していた。しかし、現実は厳しい：供給を削減することは、需要が持続している場合にのみ意味がある。今の市場センチメントは、希少性だけでは十分でないことを示している。トークンバーン戦略は機械的には理にかなっているが、実世界の採用とエコシステムの関与を示すプロジェクトに対する市場の好みには勝てない。

今後の展望

今後数ヶ月はシバイヌにとって重要な局面となるだろう。Shibariumの採用指標に意味のある改善や、ミームコインの物語に対する市場の意欲的なシフトが見られなければ、このオープンインタレストの崩壊は予言的な意味を持つかもしれない。問題はSHIBが反発するかどうかではなく—ほとんどのトークンは反発する—市場がすでに次の段階に進んでいるかどうかである。