暗号市場は最近静かに見えますが、裏では動きがあります。日本銀行は12月19日に利上げを確定しましたが、ネット上では75ベーシスポイントと誇張している人もいます。実際は25ベーシスポイントの利上げで、金利は0.5%から0.75%に引き上げられました。この25ポイントの差は侮れません。暗号市場全体にとっては分水嶺となるでしょう。

過去10年以上、低金利の円はアービトラージ資金の「引き出し機」でした。多くのトレーダーは超低コストで円を借り入れ、それをレバレッジして仮想通貨を取引してきました。このアービトラージの連鎖は非常にスムーズに回っていました。しかし、金利が上昇すると、このモデルの魅力は一気に低下します。円のレバレッジポジションを持つ資金は必然的に撤退し、最初に影響を受けるのはビットコインやイーサリアムといった主要なコインです。

現在の暗号市場の状況は少し微妙です。表面上は比較的安定しているように見えますが、実際にはいくつかの圧力点があります。一つは、円のレバレッジポジションが強制的に清算され、多くの売り注文が市場に流入することです。誰がそれを吸収できるでしょうか？二つ目は、リスク資産全体の再評価です。手持ちのコインが「富の自由」夢から一気に実際の損失に変わる可能性もあります。

しかし、すぐに逃げ出す必要はありません。最も重要なのは、日本銀行の植田和男総裁が記者会見で何を言うかです。この人の発言は、市場の今後の政策方向に対する期待に直接影響し、それがアービトラージ資金の動きにも影響します。ポイントは彼の態度とその後の指針にあります。