ソース：CoinEditionオリジナルタイトル：Cryptoヘッジファンドの最悪の年、FTX以来の最低記録を更新オリジナルリンク：https://coinedition.com/why-crypto-hedge-funds-are-losing-money-in-2025/2025年も残り2週間を切る中、暗号資産ヘッジファンドは2022年以来の最悪の年間パフォーマンスを記録しようとしています。市場の勢いと基礎的なファンダメンタルズを追跡するプロのマネージャーたちは、11月までにリターンがマイナスに転じるのを目の当たりにしています。広範な上昇相場からの鋭い分裂の中で、唯一利益を出したのは市場ニュートラル戦略だけであり、「イージーマネー」時代の暗号裁定取引の消失に伴い、リスクヘッジ型の投資手法への移行が進んでいます。## Cryptoヘッジファンドの三つの顔この市場の変化を理解するためには、トレーダーは現在この分野で活動している三つの主要な戦略の違いを見極める必要があります。* **方向性ファンド：** これらはベータマネージャーで、特定の価格動向に賭けます。2025年、これらのファンドは激しい振幅に翻弄され、価格変動から利益を得ようとした投資家を痛打しました。* **ファンダメンタルファンド：** これらはVCスタイルのマネージャーで、技術的な有用性やチームの強さに基づいて資産を選択します。2025年、アルトコインがビットコインの支配的な市場シェアに対して流出し、これらのファンドは大きな打撃を受けました。* **市場ニュートラルファンド：** アービトラージの専門家たちです。これらのマネージャーは、Basis Tradeを利用して価格の方向性に関係なく利益を追求します。スポット資産を買い、先物を売ることで金利差を狙います。彼らは2025年サイクルの唯一の生き残りです。## Basis Tradeの衰退：なぜ$126K Bitcoinのピークはマネージャーを失敗させたのか2025年は、機関投資家の参入によるブレイクアウトの年とされていました。しかし、実際には流動性の罠となりました。2025年10月にビットコインが記録的な$126,000に達したものの、その価格動向は薄い流動性の中で起こり、機関投資家がポジションに入退場するのはほぼ不可能でした。これにより、歴史的に収益性の高かったbasis tradeが消滅した理由が証明されました。ウォール街の企業がETFを通じてより深く市場に入り、スプレッドが縮小し、かつての暗号資産ファンドが享受していた二桁の月次リターンは過去のものとなっています。このbasis tradeの衰退が、方向性ファンドが2.5%下落し、ファンダメンタル重視のファンドが2025年11月までに23%急落した主な理由です。一方、マーケットニュートラルの暗号ヘッジファンドは、2025年11月までに約14.4%の年間リターンを報告しています。## マクロショック：S&P 500のデカップリングと$2B フラッシュクラッシュセクター全体の下落は、マクロ経済の逆風の一群によって引き起こされ、マネージャーたちを不意を突きました。* **S&P 500の分裂：** 2024年とは異なり、2025年後半には暗号資産はテック株から離れました。S&P 500は年初来16%上昇し(最高値を更新)した一方で、暗号資産は「疲労感」と低取引量に苦しみました。* **10月10日のオート・デレバレッジド・リスクイベント (ADL)：** 10月10-11日に起きた暗号のフラッシュクラッシュは、一度に$2 十億ドル超の損失をもたらし、方向性とファンダメンタルの両方の暗号ヘッジファンドマネージャーの損失に大きく影響しました。このADLイベントは、貿易緊張の高まりによって悪化し、ファンドマネージャーを痛みを伴う清算のスパイラルに追い込みました。* **規制の行き詰まり：** 規制の不確実性は依然として主要な障壁です。重要な暗号通貨の明確化法案の成立に失敗したことで、機関投資家の需要は冷え込みました。暗号資産はますます政治化されており、2025年の暗号スーパーサイクルの期待は、来年に延期される可能性があります。## 2026年に向けての展望は？2026年は、暗号ヘッジファンドにとって、エクスポージャーを開始することよりも、どの戦略がより高いインクルージョンを促進するかを決定する環境となるでしょう。2025年末までに、デジタル資産への投資は、機関にとってよりアクセスしやすく、同時により要求が高まるものとなりました。規制はアクセスを拡大し、資産配分者の行動はより高い基準を確立しました。2026年のアクティブマネジメントは、これらの基準を満たす準備ができている者によって形作られるでしょう。
「スマートマネー」にとって厳しい時代：暗号ヘッジファンド、FTX以来最悪の年を記録
ソース：CoinEdition オリジナルタイトル：Cryptoヘッジファンドの最悪の年、FTX以来の最低記録を更新 オリジナルリンク：https://coinedition.com/why-crypto-hedge-funds-are-losing-money-in-2025/ 2025年も残り2週間を切る中、暗号資産ヘッジファンドは2022年以来の最悪の年間パフォーマンスを記録しようとしています。市場の勢いと基礎的なファンダメンタルズを追跡するプロのマネージャーたちは、11月までにリターンがマイナスに転じるのを目の当たりにしています。
広範な上昇相場からの鋭い分裂の中で、唯一利益を出したのは市場ニュートラル戦略だけであり、「イージーマネー」時代の暗号裁定取引の消失に伴い、リスクヘッジ型の投資手法への移行が進んでいます。
Cryptoヘッジファンドの三つの顔
この市場の変化を理解するためには、トレーダーは現在この分野で活動している三つの主要な戦略の違いを見極める必要があります。
Basis Tradeの衰退：なぜ$126K Bitcoinのピークはマネージャーを失敗させたのか
2025年は、機関投資家の参入によるブレイクアウトの年とされていました。しかし、実際には流動性の罠となりました。2025年10月にビットコインが記録的な$126,000に達したものの、その価格動向は薄い流動性の中で起こり、機関投資家がポジションに入退場するのはほぼ不可能でした。
これにより、歴史的に収益性の高かったbasis tradeが消滅した理由が証明されました。ウォール街の企業がETFを通じてより深く市場に入り、スプレッドが縮小し、かつての暗号資産ファンドが享受していた二桁の月次リターンは過去のものとなっています。
このbasis tradeの衰退が、方向性ファンドが2.5%下落し、ファンダメンタル重視のファンドが2025年11月までに23%急落した主な理由です。
一方、マーケットニュートラルの暗号ヘッジファンドは、2025年11月までに約14.4%の年間リターンを報告しています。
マクロショック：S&P 500のデカップリングと$2B フラッシュクラッシュ
セクター全体の下落は、マクロ経済の逆風の一群によって引き起こされ、マネージャーたちを不意を突きました。
暗号資産はますます政治化されており、2025年の暗号スーパーサイクルの期待は、来年に延期される可能性があります。
2026年に向けての展望は？
2026年は、暗号ヘッジファンドにとって、エクスポージャーを開始することよりも、どの戦略がより高いインクルージョンを促進するかを決定する環境となるでしょう。
2025年末までに、デジタル資産への投資は、機関にとってよりアクセスしやすく、同時により要求が高まるものとなりました。規制はアクセスを拡大し、資産配分者の行動はより高い基準を確立しました。2026年のアクティブマネジメントは、これらの基準を満たす準備ができている者によって形作られるでしょう。