ポリシーの乖離が拡大、ドルが反発し、EUR/USDは1.1646で苦戦

中央銀行の方針の違いが主役に

為替市場は、連邦準備制度の緩和方針と欧州中央銀行の慎重な姿勢との間で拡大するギャップを反映しています。EUR/USDは1.1646付近で取引されており、月曜日には約0.60%の下落となっています。ドルは、金曜日のジャクソンホールでのジェローム・パウエルFRB議長のハト派的コメントによる急落の後、足場を取り戻しています。米ドル指数(DXY)は、6つの主要通貨に対してドルの動きを示し、98.23まで回復し、約0.50%上昇しています。これは、全体的に通貨需要が高まっていることを示しています。

この回復は、ドイツの経済指標の混合シグナルにもかかわらず実現しています。IFO企業景況感指数は89.0に改善し、予想の88.6を上回りました。一方、期待指数は91.6に急上昇し、予想の90.2を超えました。しかし、現状判断指数は86.4に低下し、予想の86.7を下回っており、経済の基礎的な回復力は依然として脆弱なままです。

ECB総裁の慎重な見通しを示す発言

ユーロにとっての本当の逆風は、ECB総裁クリスティーヌ・ラガルドの月曜日の発言から生じました。彼女はユーロ圏経済を「回復力はあるが繁栄しているわけではない」と表現し、2025年の成長率をわずか1%と予測、米国の高関税が「大きな混乱」をもたらしていると指摘しました。これらのコメントは、市場の期待を強化し、ECBが様子見の姿勢を維持するとの見方をさらに固めました。これにより、政策の差異は一層明確になり、FRBは9月早期の利下げ圧力に直面しています。

4週間高値からの技術的調整

EUR/USDは、金曜日の4週間高値1.1742から後退し、心理的な1.1700のレベルを下回っています。市場は金利引き下げの期待を再調整しており、ドルの再びの強さは、パウエルのハト派的シグナルを受けてドルが数日前に下落した後の、投資家の見直しを反映しています。

経済カレンダーが方向性を左右

今後の経済指標の発表が、短期的なEUR/USDの方向性を左右します。米国では、火曜日に消費者信頼感指数と耐久財受注が発表され、木曜日には第2四半期のGDP改定値と初期失業保険申請件数が予定されています。最も重要なイベントは金曜日のコアPCEインフレ率で、これはFRBが好むインフレ指標であり、9月の利下げ予想を確固たるものにする可能性があります。

ユーロ圏側では、木曜日のECB金融政策会合の議事録が最新の議論内容を示し、金曜日のドイツの消費者物価指数と小売売上高は、欧州最大の経済圏における消費者需要と価格圧力の健全性を示す指標となります。

広範な資産相関を監視するトレーダーにとって、EUR/USDの動きはビットコイン価格の動向にも影響を及ぼすことが多く、米国の金融政策期待の変化はリスク資産全体に波及します。ドルの現在の強さは、FRBが次の政策決定を下す前の調整期間を示唆しています。