表面下のトラブル：ビットコインの弱気指標が市場の勢いのシームレスな変化を示唆

ビットコインは重要な局面に直面しています。BTCは最近$88.16K付近で取引され、24時間の小幅な上昇率0.29%を記録していますが、基礎となるオンチェーンのシグナルははるかに慎重な状況を示しています。複数の市場アナリストがファンダメンタルズの悪化を警告し、シームレスなブルランの物語が崩れつつある可能性を示唆しています。

ブルスコア警告ベル

最も警戒すべきシグナルの一つは、MVRV Z-Score、サイクルフェーズ、利益確定マージンを組み合わせた指標であるビットコイン・ブルスコアからのもので、20に低下しています。これは歴史的に市場調整の前兆とされる水準です。この数値は、ビットコインが重要なサポートゾーンを維持しているにもかかわらず、ファンダメンタルズの悪化を示しています。

業界ウォッチャーのJA_Maartunはこれを「真剣に受け止めるべき」と表現し、この指標の低迷はブルランの条件が弱まっていることを示していると警告しています。この評価は、他のアナリストが追跡するより広範な市場センチメントとも一致しています。Axel Adler Jr.は、市場が危うくバランスを保っており、ベンチマーク指数が43%に達していることを指摘し、これは重要な45%の閾値にわずかに届かない状態だと述べています。彼はこの状態を「ソフト」ベアリッシュと呼び、センチメントがサポート派のデリバティブ活動によって中立に戻る可能性がある一方で、そのきっかけがなければ、市場は技術的な反発にとどまり、持続的な上昇の勢いを欠くと指摘しています。

チェーン分析が示す圧力ポイント

Glassnodeのデータは、$107,000から$108,900の範囲にわたる重要なサポート帯を浮き彫りにしています。このレベルを下回ると、$93,000に向けたより顕著な調整が引き起こされ、ビットコインの最近の史上最高値$126.08Kからの損失が大きく拡大する可能性があります。

一方、Taker Buy/Sell Ratioの30日移動平均は、7年ぶりの低水準の0.98付近に悪化しています。この指標は、売り圧力が買い意欲を圧倒的に上回っていることを示しており、これは過去に急落を引き起こす前兆とされてきました。売り圧力へのシームレスな移行は、市場行動の顕著な変化を示しています。

価格動向と市場のポジショニング

過去7日間で、BTCは基準値から2.10%下落しています。2週間のパフォーマンスは8.2%の後退を示し、30日チャートでは3.19%の下落となっています。約$109,214から$117,016の範囲内での取引は、市場が方向性について決定を下せずにいることを示唆しています。

ビットコインは現在、最近のピークから9.1%下落しており、現在の価格は$88.16K付近で、サポート閾値を割り込めばさらなる圧縮のリスクにさらされる可能性があります。

サイクル論争

一部の市場参加者は従来の4年サイクルを引き続き参照しており、Cryptobirbのような観測者は、現在の上昇は93%完了しており、2025年の10月下旬から11月中旬にピークに達する可能性があると示唆しています。しかし、この物語はますます疑問視されています。批評家は、従来のサイクルパターンが崩壊し、資金の流れが「孤立したミニサイクル」に分断され、ビットコイン、イーサリアム、その他の資産間をシームレスに回転しなくなっていると指摘しています。

この構造的変化は、過去のパターンがもはや価格動向を信頼できる予測に使えなくなる可能性を示し、ブル側の予測に不確実性をもたらしています。

まとめ

ビットコイン市場は、対立する物語に直面しています。サイクルに基づく予測に楽観的な見方もありますが、オンチェーン指標—ブルスコア、サポート帯、トレーダーセンチメント指標—は、より脆弱な基盤を示唆しています。現在の水準付近にいるトレーダーは、これらの技術的閾値やセンチメントの変化を監視し続けることが重要です。