欧州のエネルギー備蓄は堅調な回復を示すも、不安定さが警戒を呼ぶ

エネルギーアナリストには、スコシア銀行のチーフFXストラテジストであるエリック・オズボーンや同僚も含まれ、ヨーロッパの戦略的ガスポジションの大きな変化を追跡しています。大陸全体の貯蔵レベルは77%以上に急増し、過去の赤字幅はわずか8.4パーセンテージポイントに縮小しています。これは、5月下旬に記録された12.5ポイントのギャップから著しい改善です。

ドイツ要因：追いつきつつある状況

全体像は好調に見えますが、ドイツの状況は異なります。同国の貯蔵施設は約70%の容量で未充填のままであり、季節的な標準から15パーセンテージポイントの差を維持しています。この持続的な不足は、EU加盟国間の回復の不均衡を浮き彫りにしており、ドイツはエネルギー備蓄の最も弱いリンクとして遅れをとっています。

なぜ備蓄が予想以上に早く増えているのか

ガス備蓄の加速は複数の要因によります。ISEフラウンホーファー研究所のデータによると、EUのガス火力発電は8月に前年同月比2.4%減少しました。電力需要の低下もこの減少に大きく寄与していますが、同時に発電ミックスにおけるガス依存度の低下も反映しており、これは構造的な変化であり、追加の供給を貯蔵に回すことを可能にしています。

「火力発電所からのガス需要は9月も抑制されたままでいる可能性がある」とアナリストは指摘しており、現在の貯蔵ペースは今後数週間続く可能性を示唆しています。

市場価格：混乱の中のチャンス

ヨーロッパのガス価格は再び変動性の高い局面に入っています。8月下旬に約EUR 31/MWhの底値付近で推移していた後、木曜日以降反発しています。ISEフラウンホーファーのデータは、風力発電の増加予測を背景に、9月には価格にさらなる逆風が吹く可能性を示唆しています。これは、自然ガス需要に圧力をかける要因です。

BNEFの分析によると、この価格の再上昇は、ヨーロッパのガスマーケットが供給と需要の変動や天候パターンに非常に敏感であることを再確認させるものです。トレーダーは、秋の季節が進むにつれて急激な方向性の変化に注意を払う必要があります。