DAI — Ethereumブロックチェーン上で最も成功した暗号担保ステーブルコインの1つです。USDにペッグされ、MKRガバナンストークンを通じてMakerDAOコミュニティによって管理されています。過剰担保を使用し、仲介者なしでスマートコントラクトによって管理されます。ユーザーは担保を管理するために担保付きの借入ポジションを開設します。
TUSD — 独立した検証可能な安定通貨で、ドルに連動しています。最初のもので、プログラムによって発行を管理し、USDの準備金を即座に検証します。準備金は、ChainlinkネットワークのProof of Reserves ###PoR(メカニズムを通じて検証され、ユーザーが各通貨が完全にドルで裏付けられていることを自律的に確認できるようにします。
安定したデジタル資産：それらがどのように機能し、なぜ重要なのか
ステーブルコインは、法定通貨や貴金属などの安定した資産に連動した暗号通貨です。これらは、ボラティリティの高い暗号通貨の世界と価格の安定性の必要性との間のブリッジを構築します。主に現金担保、暗号担保、そしてアルゴリズミックの3つのタイプがあります。今日、ステーブルコインはブロックチェーンのエコシステムにおいて中心的な役割を果たしており、投資家だけでなく、政府の規制当局からも注目を集めています。
なぜステーブルコインはボラティリティの問題を解決したのか
ビットコイン (BTC) とイーサリアム (ETH) は、その登場以来、顕著な価格変動を示してきました。投機家にとってはチャンスを提供しますが、実際の利用には大きな問題を引き起こします。
暗号通貨で支払いを受け付けるカフェを想像してください。今日、コーヒーは$5 BTCの価格ですが、明日、得られた通貨は50％の価値を失います。このような変動は、ビジネスの計画や収益の管理を不可能にします。
安定通貨はこのジレンマを解決しました。彼らはトレーダーが資産を従来の通貨に再変換することなく、利益と損失を固定することを可能にします。同時に、彼らは固定されたコストで資金を送信するために暗号ネットワークを利用する機会を提供します。
安定通貨のバインディングメカニズム：ステーブルコインはどのように価格を維持するか
目標資産へのペグを維持するために、さまざまなメカニズムが使用されます。各アプローチには独自の長所と短所がありますが、どれも絶対的な保証はありません。
お金の担保
このタイプのステーブルコインは、(USD、EUR、GBP)の伝統的な通貨のリザーブを持っています。各通貨は1:1の比率で実際の預金によって裏付けられています。例えば、1 TUSDは1ドルによって保証されています。
ユーザーは法定通貨を通貨に自由に変換し、固定レートで元に戻すことができます。これはシンプルで明確なメカニズムを作りますが、発行者に対する高い信頼レベルを必要とします。
暗号化セキュリティ
ここでは、別の暗号通貨が担保として機能します。暗号市場は非常にボラティリティが高いため、そのようなステーブルコインは担保価格の下落から保護するために過剰担保を使用します。
スマートコントラクトは、透明性を提供しながら通貨の作成と焼却を管理します。ユーザーは契約のロジックを自分で確認できます。しかし、そのようなプロジェクトの多くは、コミュニティが変更に投票する(DAO)として組織されています。
DAIを例に取りましょう。100 DAIを作成するには、$150 の価値の暗号通貨を担保として預ける必要があります。(150%の担保が必要です。取得した通貨は、取引、投資、保管など、あらゆる目的に使用できます。
DAIの価格が$1を下回ると、所有者は担保に対して通貨を返還する動機付けを受け、供給が減少し、価格が上昇します。一方、価格が$1を上回ると、ユーザーは新しい通貨を作成するよう促され、供給が増加し、価値が下がります。
システムはゲーム理論とアルゴリズムを使用して均衡を維持します。もし担保が最小係数を下回ると、自動的に清算されます。
) アルゴリズミック管理
これは最も珍しく、複雑なバリエーションです。アルゴリズミックステーブルコインは通貨の準備を保持していません。その代わりに、プログラムコードとスマートコントラクトがトークンの発行と消去を制御します。
価格がターゲットレベルを下回ると、システムは固定ステーキング、トークンの焼却、または買い戻しを通じて供給を減少させます。価格がターゲットレベルを上回ると、価値を下げるために新しいトークンが流通に放出されます。
ステーブルコインの実用的な応用
毎日の支払い
安定した価値は、ステーブルコインを定期的な決済に適したものにします。変動の激しいアルトコインとは異なり、これらの通貨は急激な価値の減少を恐れることなく、購入や資金の送金に使用できます。
ブロックチェーンの利点
ステーブルコインは分散型ネットワーク上で動作するため、互換性のある暗号ウォレットに送信することができ、###秒で無料(で作成されます。システムはほぼ二重支出と偽のトランザクションを排除します。これにより、さまざまなアプリケーションに新しい機会が開かれます。
) ポートフォリオのヘッジ
トレーダーや投資家は、ポートフォリオの一部をステーブルコインに割り当てることがよくあります。これにより、全体のリスクが低減され、市場の変動から保護されると同時に、有利な購入に迅速に対応することができます。
市場が下落しているときにボラティリティのある資産をステーブルコインに売却し、後でより低い価格で買い戻すこともできます。これをショートと呼びます。ステーブルコインは、資金をブロックチェーンから引き出すことなくポジションに入ったり出たりすることを可能にします。
リスクと制限
バインディングの問題
すべてのプロジェクトがペッグの維持に成功するわけではありません。ステーブルコインが常に目標価格から逸脱すると、価値が急激に下落する可能性があります。歴史には、野心的なプロジェクトが崩壊したいくつかの事例があります。
透明性の欠如
多くのステーブルコインは完全な監査を公開していません。代わりに、発行者の名の下で民間の監査人によって行われる定期的な認証のみが提供されています。これは、準備金の完全な検証には不十分です。
集中化
担保されたステーブルコインは、他の暗号資産よりも中央集権的です。担保は1つの主体に保管され、金融規制の対象となります。これにより、主体は大きなコントロールを持ちます。ユーザーは、発行者が本当に主張された準備金を持っていると信じなければなりません。
コミュニティへの依存
暗号担保された安定通貨とアルゴリズム的なステーブルコインはコミュニティ管理に依存しています。ユーザーは投票に参加するか、開発者に信頼を置くかのいずれかです。これにより誤った決定が下される可能性があります。
市場での実際の例
DAI — Ethereumブロックチェーン上で最も成功した暗号担保ステーブルコインの1つです。USDにペッグされ、MKRガバナンストークンを通じてMakerDAOコミュニティによって管理されています。過剰担保を使用し、仲介者なしでスマートコントラクトによって管理されます。ユーザーは担保を管理するために担保付きの借入ポジションを開設します。
TUSD — 独立した検証可能な安定通貨で、ドルに連動しています。最初のもので、プログラムによって発行を管理し、USDの準備金を即座に検証します。準備金は、ChainlinkネットワークのProof of Reserves ###PoR(メカニズムを通じて検証され、ユーザーが各通貨が完全にドルで裏付けられていることを自律的に確認できるようにします。
規制
安定通貨は世界中の規制当局の注目を集めています。その理由は簡単です：彼らは法定通貨と暗号技術を組み合わせており、投機だけでなく、安価な国際取引を行うためにも使用できます。
いくつかの国が独自のステーブルコインの実験を行っています。ほとんどの法域の法律では、ステーブルコインは暗号通貨として扱われ、適切な規制の対象となります。通貨担保型のオプションの発行には、しばしば金融規制当局の承認が必要です。
結論としての考察
安定通貨は暗号エコシステムの不可欠な部分となりました。トレーダーは取引所でそれらを保管し、取引ペア間の迅速な移動を行います。投資家はヘッジのためにそれらを使用します。ビジネスは支払いとクロスボーダー送金のためにそれらを利用します。
しかし、リスクを過小評価するのは間違いです。一部のプロジェクトはペッグを失い、準備金を使い果たしたり、訴訟に直面したりしました。ユニバーサルであるにもかかわらず、ステーブルコインはすべての固有のリスクを伴う暗号資産のままです。
損失を最小限に抑えるためには、ポートフォリオを分散させ、デジタル資産に関する取引の前に独自の調査を行うことをお勧めします。