オプション取引の基礎：オプションの意味と実際の運用を理解する

コアポイント

• オプション取引はトレーダーに権利を与えますが義務ではなく、特定の日付前に固定価格で資産（暗号通貨や株式など）を売買することを許可します。
• 大部分のオプショントレーディング活動は、権利行使による資産取引ではなく、オプション契約の売買から生じます。
• アメリカン・オプションは満期前の任意の時点で行使でき、ヨーロピアン・オプションは満期日にのみ行使可能です。
• コールオプション、プットオプション、オプションプレミアム、満期日、行使価格を理解することは、賢明な取引判断を下すための基礎です。

オプション取引とは

オプション取引の核心的な意味は、市場参加者に柔軟な選択メカニズムを提供することです。トレーダーや投資家は、特定の期限内に定められた価格で資産を売買する権利を得ることができますが、必ず取引を行う義務はありません。

この権利と義務の分離は、オプション取引の最も独特な点です。シーンを想像してみてください：あなたはインタラクティブな小説を読んでいて、物語のある分岐点で選択をする必要がありますが、すぐに決定する必要はありません。あなたはしおりを挟むことができ、読み続けて物語がどのように展開するかを見てから、後で決定を下すことができます。

オプション取引の論理はまさにその通りです。トレーダーは資産を即座に購入または販売する必要はなく、オプション契約を購入することができます。これは「金融のブックマーク」と理解できます。期限前に資産を取引する権利を得るために、トレーダーは権利金を支払う必要があります。これはブックマークのコストに相当します。

興味深いことに、オプション契約自体も取引できます。まるでブックマークを別の読者に転売できるように、トレーダーは期限前にオプション契約を他のトレーダーに売ることができます。これにより、基礎資産を購入または売却することなく、オプションの価値の変動から利益を得ることができるかもしれません。

あらゆる金融商品と同様に、オプション取引にはリスクが伴います。取引を開始する前に、オプション契約の運用メカニズムを理解することが重要です。

オプション取引の構成要素

オプションとは何ですか

オプションは、特定の日（満期日と呼ばれる）までに固定価格（行使価格と呼ばれる）で資産を売買する権利を保有者に与える契約ですが、義務はありません。

不動産取引を例にとります：ある不動産に興味があるが、まだ購入する準備ができていないとします。あなたは売り手とオプション契約を交渉し、合意された価格でその不動産を約定時間内に購入する権利を得ます。そのためには、返金不可の手数料—権利金を支払う必要があります。

不動産市場の価値が上昇した場合、契約を行使して低い合意価格で購入し、利益を得ることができます。市場価値が下降した場合、取引を放棄することを選択でき、権利金のみの損失となります。

実行価格は固定されていますが、オプション自体の価値は常に変動しています。それは資産の市場価格、満期までの残り時間、市場の需要などの要因によって決まります。資産価格が上昇すれば、オプションの価値も上昇し、あなたは資産を購入することなくオプションを販売して利益を得ることができます。

コールオプションの詳細

コールオプションは、保有者に対して、満期日またはそれ以前に行使価格で基礎資産を購入する権利を付与します。資産の市場価格が上昇すればするほど、コールオプションの利益の可能性は高くなります。

もしあなたが特定の資産の価格が上昇すると予想するなら、コールオプションを購入することができます。価格が実際に上昇したとき、あなたは行使価格で資産を購入し、より高い市場価格で売却して利益を得ることができます。

さらに、コールオプションが満期前に価値が上昇した場合、オプションを直接売却して利益を得ることもでき、その権利を行使する必要はありません。この方法では、トレーダーは実際に基礎資産ではなく、契約自体を取引しています。

売りオプションの詳細

プットオプションは、保有者に対して、満期日またはそれ以前に行使価格で基礎資産を売却する権利を付与します。もしあなたが特定の資産の価格が下がると予想するのであれば、プットオプションを購入することが有用です。

資産価格が行使価格を下回った場合、あなたは保有している資産をより高い行使価格で売却し、価格差から利益を得ることができます。資産価格の下落幅が大きいほど、潜在的な利益も高くなります。これにより、より低い市場価格で資産を再購入することも可能になります。

コールオプションと同様に、プットオプションも満期前に販売することができます。その価値が上昇すれば、権利を行使せずに利益を得ることができます。これがほとんどのオプション取引が実際には資産の引き渡しではなく、契約の価値変動に基づいている理由です。

基礎資産タイプ

オプション契約はさまざまな資産タイプに関連付けることができます：

• 暗号通貨：ビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、BNB、テザー（USDT）などのデジタル資産は、オプションの対象として使用できます。
• 株式：企業の株式、例えばアップル（AAPL）、マイクロソフト（MSFT）、アマゾン（AMZN）
• インデックス：S&P 500インデックスおよびナスダック100インデックス
• コモディティ：貴金属、石油などの商品資源

満期前の取引の重要性

オプション取引の重要なポイントは、満期日を待たずに利益を得ることができるということです。オプション契約自体は継続的に取引され、その価値は市場の状況や満期までの時間の経過に応じて変動します。

これは、トレーダーがオプション契約を購入し、その後、利益または損失の形で売却できることを意味します。実際、ほとんどのオプション取引はこの方法で行われます—基礎資産の最終的な引き渡しではなく、契約の権利を取引することです。

オプション契約の重要な要素

有効期限

満期日はオプション契約が失効する特定の日付です。この日付を過ぎると、契約はもはや有効ではなく、行使することができません。オプションの満期日は数週間から数年までさまざまです。

不動産購入を例にとると、あなたは1ヶ月のオプションを購入する可能性があります。これは、あなたが実行価格で不動産を購入するかどうかを決定するための1ヶ月の時間があることを意味します。

ストライク価格

行使価格とは、オプションの保有者がその価格で基盤資産を購入（コールオプション）または売却（プットオプション）する権利を持つ事前に定められた価格のことです。不動産の例を挙げると、売り手と合意した行使価格が300,000ドルであれば、これはオプションを行使する際に支払わなければならない価格です。

市場の現在の価格に関係なく、合意された時間内にその固定価格で取引する権利を享有します。基礎資産の行使価格と現物価格の関係がオプション契約の内在価値を決定します。

###プレミアム

オプション契約を購入するために支払う必要がある費用はプレミアムです。これは、基礎資産の売買権を持つが、行使する義務はないことのコストを表しています。

不動産のシナリオを続けて、あなたが不動産オプションのために5,000ドルのプレミアムを支払うと仮定します。この費用は、合意された期間内に300,000ドルで不動産を購入する権利を保証します。

もし最終的に購入しないことに決めた場合、その5,000ドルの権利金は返金されません。

権利金価格に影響を与える主な要因は次のとおりです：

• 原資産の現在の市場価格
• 資産価格のボラティリティ（ボラティリティの程度）
• 実行価格レベル
• 満期日までの時間の長さ

###契約規模

通常、1つの株式オプション契約は100株の基礎株式に対応しています。しかし、指数または暗号通貨に関連するオプションについては、契約規模が異なる場合があります。

したがって、取引前に契約の詳細を注意深く確認することが重要であり、関与する基礎資産の数量を正確に理解するためです。

オプション取引の重要な用語

価値状態の分類

イン・ザ・マネー（In-The-Money, ITM）、アット・ザ・マネー（At The Money, ATM）、および**アウト・オブ・ザ・マネー（Out of The Money, OTM）**のこれら三つの用語は、行使価格と基礎資産の現在の市場価格との関係を説明しています。

これらの分類は重要です。なぜなら、それらはオプションを行使する価値があるかどうかを示すだけでなく、オプション契約自体の価値にも影響を与えるからです。

ギリシャ文字リスク指標

オプショントレーディングにおいて、ギリシャ文字は定量的なツールであり、トレーダーがさまざまな要因がオプション価格にどのように影響するかを理解するのに役立ちます。各ギリシャ文字は異なる価格の感度を表し、トレーダーが潜在的なリスクを評価し、より情報に基づいた意思決定を行えるようにします。

五つのコアギリシャ文字は：

アメリカンオプションとヨーロピアンオプションの違い

オプション取引の意味は、市場によって異なります。本稿では、米国市場で広く使用されているアメリカンオプションの取引について主に議論します。しかし、市場によっては、ヨーロピアンオプションにも出会うかもしれません。

この2種類のオプションの主な違いは、行使時間にあります：

• アメリカンオプション：満期日前の任意の時間に行使でき、保有者により大きな柔軟性を提供します。
• 欧式オプション：満期日にのみ行使可能で、行使時間にさらに制限があります。

異なる取引プラットフォームのオプションタイプ

主要な取引プラットフォームが提供するオプションの種類は異なります。一部のプラットフォームは、オプションの保有者が満期時にのみ行使できる欧州型オプション構造を採用しています。

しかし、オプション取引は主に契約の売買に集中しており、行使に関しては異なるため、この違いは契約の決済方法に主に影響します。これらのプラットフォームでは、オプションは期限が来ると自動的に行使されます。オプションがインザマネーの状態にある場合、保有者は自ら行使することなく利益を得ることになります。

この種のオプション契約は通常、現金決済方式を採用しており、これは双方が基礎資産を引き渡すのではなく、契約の現在価値を交換することを意味します。これにより、取引プロセスが簡素化され、資産の引き渡しの複雑さを回避できます。

まとめ

オプション取引、特にアメリカ式オプションは、トレーダーや投資家に対して、満期前に固定価格で資産を売買する柔軟な選択権を提供します。即時取引の義務を取り除くことで、トレーダーは金融市場に参加する際により大きな柔軟性を得ることができます。

オプション取引の意味は単純な資産の売買に限りません。トレーダーはオプション契約自体を取引でき、契約の価値の変動から利益を得ることができ、資産を引き渡す権利を行使する必要はまったくありません。

このことはかなりの利益の可能性を提供しますが、取引を行う前にオプション契約の背後にある基本的な概念を理解することが重要です。基本概念を把握することで、トレーダーはリスクをより効果的に管理し、機会を捉えることができます。

参考文献

• オプション取引におけるギリシャ文字指標
• オプション契約の基本知識
• 初心者向けリスク管理ガイド