今週の経済カレンダーで最も注目されていた発表は、市場の監視者に安堵をもたらしました: **消費者物価指数 (CPI)** の11月の数値は、コンセンサス予想を大きく下回る結果となりました。ヘッドラインとコアインフレ（変動の激しい商品を除外したもの）は、月次でわずか+0.2%上昇し、9月から経済学者たちが予想していた+0.3%を下回りました。(注意: 10月のCPIデータは発表されませんでした。)前年同月比の**インフレ率**の主要指標は、予想の+3.1%に対して+2.7%という結果を出し、さらに印象的でした。これは、インフレが4.5年ぶりの低水準である+2.3%に達した4月以来、月次CPIが下落したのは初めてのことです。コアCPIの年間の読みも同様に予想を下回り、+3.0%の予想に対して+2.6%に落ち着きました。構成要素の分析：エネルギー価格は2か月間で+1.1%上昇しました—最近のエネルギー動向が低下傾向にあることを考えると、次回の消費者物価指数の発表がさらに柔らかい数値になることを示す好材料です。食品費はわずかに+0.1%上昇し、住居は+0.2%上昇しました。いずれもデフレの勢いを監視している人々にとって歓迎すべき信号です。この期間中、宿泊、レクリエーション、アパレルなどの二次カテゴリーはすべて価格が下落しました。## 労働市場は経済の不確実性の中で安定した足場を維持穏やかなインフレの状況を補完する形で、**週次失業保険申請件数**のデータが良好に推移しました。**新規申請件数**は前週に比べて224,000件に減少し、以前に修正された237,000件から大幅に減少しました。4週間の移動平均は現在217,000件にあり、2週間前に200,000件を下回ったことが支えとなっています。**継続的な失業保険請求**は、下方修正された1.830百万から1.897百万に上昇し、1か月の期間にわたる長期失業の大幅な-100,000の変動を反映しています。これは、28週間連続で1.9百万レベルで推移し、2百万を超えることが決してなかった後の顕著な改善を示しています。2百万を超えていれば、労働力の強さの再評価を促すことになっていたでしょう。1.9百万未満の水準を維持することは、雇用指標にとって好ましい背景を描き続けています。ソフトな月次雇用データと安定した失業保険申請の間の明らかな緊張は、「雇用なし、解雇なし」の労働市場のダイナミクスを示唆しており、2026年に向けた経済の軌道についての本物の不確実性を反映しています。市場参加者は、労働指標が経済が拡大するか縮小するかが明確になるまで、レンジ内に留まる可能性が高いと予想しています。## 株式先物は、緩やかなインフレと安定した雇用状況を受けて上昇株式はこの好意的なデータの連鎖に熱心に反応しました。市場前の指数先物は主要なベンチマークで既に高水準からの上昇を続けました。**ダウ**は発表後に+100ポイントから+215ポイントに上昇し、**S&P 500**は+41から+53に上昇、**ナスダック**は+280から+344ポイントに跳ね上がりました。国債利回りはわずかに圧縮され、10年物は+4.12%、2年物は+3.46%で落ち着きました。このポジティブなテクニカルセットアップは、主要株価指数全体での1週間の下方圧力の後に到来し、取引日を迎えるにあたり意味のあるモメンタムを提供しています。予期しない展開がない限り、今日のインフレと雇用指標は株式価値に上昇圧力を維持する可能性が高いようです。
11月の消費者物価指数報告は予想よりも緩やかなインフレーションのシグナルを提供
今週の経済カレンダーで最も注目されていた発表は、市場の監視者に安堵をもたらしました: 消費者物価指数 (CPI) の11月の数値は、コンセンサス予想を大きく下回る結果となりました。ヘッドラインとコアインフレ（変動の激しい商品を除外したもの）は、月次でわずか+0.2%上昇し、9月から経済学者たちが予想していた+0.3%を下回りました。(注意: 10月のCPIデータは発表されませんでした。)
前年同月比のインフレ率の主要指標は、予想の+3.1%に対して+2.7%という結果を出し、さらに印象的でした。これは、インフレが4.5年ぶりの低水準である+2.3%に達した4月以来、月次CPIが下落したのは初めてのことです。コアCPIの年間の読みも同様に予想を下回り、+3.0%の予想に対して+2.6%に落ち着きました。
構成要素の分析：エネルギー価格は2か月間で+1.1%上昇しました—最近のエネルギー動向が低下傾向にあることを考えると、次回の消費者物価指数の発表がさらに柔らかい数値になることを示す好材料です。食品費はわずかに+0.1%上昇し、住居は+0.2%上昇しました。いずれもデフレの勢いを監視している人々にとって歓迎すべき信号です。この期間中、宿泊、レクリエーション、アパレルなどの二次カテゴリーはすべて価格が下落しました。
労働市場は経済の不確実性の中で安定した足場を維持
穏やかなインフレの状況を補完する形で、週次失業保険申請件数のデータが良好に推移しました。新規申請件数は前週に比べて224,000件に減少し、以前に修正された237,000件から大幅に減少しました。4週間の移動平均は現在217,000件にあり、2週間前に200,000件を下回ったことが支えとなっています。
継続的な失業保険請求は、下方修正された1.830百万から1.897百万に上昇し、1か月の期間にわたる長期失業の大幅な-100,000の変動を反映しています。これは、28週間連続で1.9百万レベルで推移し、2百万を超えることが決してなかった後の顕著な改善を示しています。2百万を超えていれば、労働力の強さの再評価を促すことになっていたでしょう。1.9百万未満の水準を維持することは、雇用指標にとって好ましい背景を描き続けています。
ソフトな月次雇用データと安定した失業保険申請の間の明らかな緊張は、「雇用なし、解雇なし」の労働市場のダイナミクスを示唆しており、2026年に向けた経済の軌道についての本物の不確実性を反映しています。市場参加者は、労働指標が経済が拡大するか縮小するかが明確になるまで、レンジ内に留まる可能性が高いと予想しています。
株式先物は、緩やかなインフレと安定した雇用状況を受けて上昇
株式はこの好意的なデータの連鎖に熱心に反応しました。市場前の指数先物は主要なベンチマークで既に高水準からの上昇を続けました。ダウは発表後に+100ポイントから+215ポイントに上昇し、S&P 500は+41から+53に上昇、ナスダックは+280から+344ポイントに跳ね上がりました。国債利回りはわずかに圧縮され、10年物は+4.12%、2年物は+3.46%で落ち着きました。
このポジティブなテクニカルセットアップは、主要株価指数全体での1週間の下方圧力の後に到来し、取引日を迎えるにあたり意味のあるモメンタムを提供しています。予期しない展開がない限り、今日のインフレと雇用指標は株式価値に上昇圧力を維持する可能性が高いようです。