2025年残り期間の金価格の行方：国際金価格の詳細分析

2025年金投資見通し：強気相場の転換点は？

今年に入って国際金価格は史上最高の上昇率を記録しています。年初比約27%、1年前比約39%上昇しており、7月5日現在、1オンスあたり約3,337ドルの水準を維持しています。国内金市場も同じ軌跡をたどり、1銭あたり635,000円となり、昨年同時期と比べて43%上昇しました。

金融専門家や主要投資銀行は、今年末までに国際金価格が1オンスあたり3,675ドルに達する可能性があると見込んでいます。JPモルガンが7月1日に発表した最新レポートで示した予測値ですが、現在3,300ドルをすでに超えている状況を考慮すると、かなり実現可能性の高い数値です。これは年初の予測値を大幅に上方修正した結果です。

金価格の強さを牽引する3つの主要要因

1. 地政学的緊張の高まりと安全資産需要

現在、グローバル経済は米中貿易摩擦、ロシア・ウクライナ戦争、中東情勢の不安定さなど、多層的なリスクにさらされています。これは2008年の金融危機、2011年のユーロ圏債務危機、2020年のパンデミック時と同様に、投資家が安全資産に目を向ける現象を加速させています。

歴史的に、経済の不確実性が高まると金の需要は急増する傾向があります。過去数ヶ月間、国際金価格が継続的に上昇線を維持しているのも、こうした安全資産志向の結果です。

2. 主要国のドル離れ政策推進

中国、インド、ロシアなど主要国は、国際貿易におけるドル依存度を低減させる努力を強化しています。これは単なる通貨多様化を超え、代替資産として金の保有量を増やす形で表れています。

特に米国の制裁対象国は、金を通じた資産保護戦略を積極的に推進しており、経済主権強化の観点からも金備蓄を拡大しています。こうした中央銀行クラスの需要増加は、国際金価格の底を支える役割を果たしています。

3. 先進国の景気減速シグナルと金利引き下げ

米国のインフレ圧力や欧州の成長鈍化により、主要中央銀行の金利引き下げ動きが加速しています。金利が引き下げられると、預金や債券の利回りが低下し、金保有の機会費用が相対的に低くなります。

昨年9月に連邦準備制度が50bpの利下げを行った直後に金価格が急騰した例のように、追加の金利引き下げの有無は金価格に直接的な影響を与える要素です。現在、景気の弱さを示すシグナルが現れ、投資資金が安全資産である金に流れる傾向が強まっています。

市場展望の見解対立：強気派 vs 調整派

強気シナリオ

多くの国際金融機関は、今年後半も金価格の上昇が続くと予測しています。ゴールドマン・サックスやシティグループが示した1オンスあたり3,000ドルの目標値はすでに達成されており、JPモルガンの3,675ドルの予測も十分に実現可能な水準です。

これは以下の要因に基づきます：

• 地政学的不確実性の継続
• グローバル中央銀行の追加金利引き下げの可能性
• 新興国の金備蓄需要の継続
• インフレヘッジ手段としての需要強化

調整シナリオ

一部の専門家は、後半に価格調整の可能性を指摘しています。バークレイズやマククォーは、年末の目標値を1オンスあたり2,500ドルと示していますが、現価格から約25%下落しなければ達成できない数値であり、実現性は低いと評価されています。

調整シナリオが発生するには、地政学的緊張の緩和、インフレの急落、ドルの強さの反転など、現在のマクロ経済の構造が根本的に変わる必要があります。

現物金価格の動向：5月以降停滞気味

韓国金取引所の5月までのチャートを見ると、国内金価格は堅調に上昇してきました。ただし、5月以降は上昇幅が明確に鈍化しています。これは一部投資家の利益確定売りの兆候と解釈できます。

国際金価格も類似のパターンを示していますが、まだ明確な下落トレンドに転じたとは言い難い状況です。高値を更新しないまま、下落幅も限定的な「横ばい」局面といえます。

投資時の留意点

国際金価格は今後も上昇基調を維持する可能性が高いですが、以下の点に留意し、ポジションを管理すべきです：

• 地政学的リスク変数の急変可能性
• 後半の価格調整に備える
• 分割買いによるリスク分散
• 個人の投資目的や時間軸に合った戦略策定
• 金と他の安全資産の相関関係のモニタリング

2025年の金市場は強気を維持する可能性が高いものの、短期的な変動性も依然として存在することを忘れてはなりません。