2025年、金市場は異例の動きを見せ、いくつもの記録的な水準を突破した。先月10月には金の1オンスが4381ドルに達し、その後11月には調整のため約4000ドルまで下落した。この激しい変動は、分析者や投資家の間で2026年の金価格予測についての議論を巻き起こし、貴金属の今後の動きが上昇を続けるのか、それともより深い調整局面に入るのかが焦点となっている。
この強気の動きの背景には、複数の要因が重なっている。主要経済圏の成長鈍化予測、金融政策の緩和の再導入、そして世界的な金融安定性に対する不確実性の高まりだ。投資家は再び安全資産に目を向け、「金は避難先の必須ツール」として位置付けている。地政学的緊張や国債の増加もこれを後押ししている。
世界金協会（WGC）の統計は明確な姿を示している。投資用の金の需要は、数年前には見られなかった水準に達している。2025年前半だけで、総需要は1249トンに達し、これは前年同期比3%増だ。一方、総価値は1320億ドルに上昇し、前年比45%増となった。
上場投資信託（ETFs）を含む金の流入も過去最高を記録し、資産運用額は4720億ドルに達し、実際の保有量は3838トンに増加している。この数字は、史上最高の3929トンに迫る勢いであり、投資家が金に巨額の資金を投入し続けていることを示している。
しかし最も重要なのは、2026年もこの需要が続くのかという点だ。中央銀行の動きが明確な答えを示している。世界の中央銀行の44%が金の保有を増やしており、2024年の37%から上昇している。中国だけでも2025年前半に65トン以上を買い増し、22ヶ月連続で積み増しを続けている。
2025年第1四半期の金鉱山の生産量は856トンと過去最高を記録したが、この1%の微増は、供給と需要の拡大のギャップを埋めるには不十分だ。リサイクルされた金の供給も1%減少しており、宝飾品やコインの所有者は価格上昇を見越して売却を控え、保有を続けている。
生産コストも拡大の障壁となっている。2025年半ばの平均採掘コストは1470ドル/オンスに達し、過去10年で最高水準だ。この経済的なハードルにより、生産拡大は限定的かつ遅々としたものとなり、現状の需要が続けば価格上昇の可能性が高まる。
米連邦準備制度理事会（FRB）は2025年10月に金利引き下げサイクルを開始し、25ベーシスポイント（0.25%）の引き下げを行い、範囲は3.75-4.00%となった。市場は2025年12月にもさらに25ベーシスポイントの引き下げを予測しており、ブラックロックの予測では、2026年末までに金利は3.4%に下がる可能性があると示唆している。
この緩和的なシナリオは、金価格の予測を直接的に支援する。実質金利の低下は、債券の利回りコストを下げ、投資家にとって金を選好させる要因となる。
FRBが緩和に向かう一方で、欧州中央銀行（ECB）はインフレ圧力に対応しつつも慎重に引き締めを進めている。日本銀行は引き続き緩和政策を維持している。こうした世界的な金融政策の多様性は複雑な環境を生み出しているが、全体としては緩和方向への動きが優勢であり、これが世界的な金価格の上昇予測を後押ししている。
世界の公的債務はGDP比で100%以上に達し、持続可能性に関する懸念が高まっている。こうした状況下で、金は購買力の喪失や紙幣の崩壊に対するヘッジとして見られている。
世界銀行は2025年の金価格が35%上昇すると予測しているが、インフレ圧力の緩和に伴い、2026年にはその伸びは鈍化すると見られる。それでも、歴史的な高値は維持される見込みだ。
ドル指数は2025年初のピークから7.64%下落し、11月21日時点での水準となった。同時に、米国10年債の利回りも4.6%から4.07%に低下している。このドルと債券利回りの二重の下落は、金価格上昇の強力な推進要因となっている。
海外投資家はドルの弱さを背景に金の魅力を高めており、名目価格の上昇は必ずしも実質的な利益を反映していない可能性もある。
米中の貿易摩擦や中東の不安定さは、ロイターによると年率7%の金需要増加をもたらしている。2025年7月の台湾海峡の緊張激化時には、スポット価格は3400ドルに急騰し、10月には1オンスあたり4300ドルを超えた。
この歴史的パターンは、2026年に新たな地政学的ショックがあれば、金価格が史上最高値を更新する可能性を示唆している。
HSBCは2026年前半に金価格が5000ドルに達すると予測し、年間平均は4600ドルと見込んでいる。2025年の平均は3455ドルだった。
バンク・オブ・アメリカは予測を引き上げ、5000ドルに達するとし、平均は4400ドルとした。ただし、投資家が利益確定に動けば調整局面もあり得ると警告している。
ゴールドマン・サックスは予測を4900ドルに修正し、金のファンド流入や中央銀行の継続的な需要を根拠としている。
JPモルガンは2026年中に金が5055ドルに達すると予測し、2025年第4四半期の平均は3675ドルと見ている。
アナリストの間で最も一般的な予測範囲は、4800ドルから5000ドルのピークと、4200ドルから4800ドルの平均だ。
エジプトでは、金価格が522,580エジプトポンドに達する可能性があると予測されており、これは現行価格から158%の上昇となる。
サウジアラビアやアラブ首長国連邦では、5000ドルの予測を為替レートが安定した場合に換算すると、約18750〜19000リヤル、または18375〜19000ディルハムとなる。
ただし、これらの予測は為替レートの安定や世界的な需要の継続といった前提条件に依存していることを忘れてはならない。
HSBCは、2026年後半には勢いが鈍化し、4200ドルへの調整もあり得ると警告している。ただし、3800ドルを下回る下落は大きな経済ショックがなければ起こりにくいと見ている。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超えると「価格の信頼性テスト」に直面すると指摘。これは、金がその水準を維持できるかどうかの試験だ。
JPモルガンとドイツ銀行は、金が新たな価格帯に入り、下値を割りにくくなると一致して見ている。これは、投資家の長期的な資産としての見方の変化によるものだ。
日足チャートでは、2025年11月21日に金価格は4065.01ドルで取引を終えた。10月20日のピークは4381.44ドルだった。
強力なサポートラインは4000ドルにあり、これを割ると次のターゲットは約3800ドル（フィボナッチ・リトレースメントの50%）となる。
抵抗線は4200ドルが第一の壁で、その次に4400ドル、4680ドルが続く。
RSI（相対力指数）は50で推移し、市場は中立的な状態を示している。買いと売りの圧力が均衡している状態だ。
MACDはゼロラインの上にあり、長期的な上昇トレンドの継続を示唆している。
テクニカル予測は、4000〜4220ドルのレンジ内で横ばいながらも上昇傾向を維持し、主要なトレンドラインを超える限り、全体的なポジティブな見通しを保つと示している。
2026年の金価格予測は全体としてポジティブな見方が支配的だ。緩和的な金融政策、強い機関投資家の需要、ドルの弱さといった要因が支えている。ただし、確実な展望ではなく、利益確定や経済の予期せぬ変動による調整もあり得る。
結局のところ、金は重要な岐路に立っている。2026年には史上最高値を更新し、5000ドル超えを果たす可能性もあれば、徐々に安定・調整局面に入る可能性もある。これは、インフレの安定性、労働市場の動向、地政学的リスクの動き次第だ。
確かなことは、不確実性が続く限り、金は世界の投資家のポートフォリオにおいて主要な資産であり続けるということだ。
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2026年の金価格予測：金は5000ドルに到達するのか？
金は新たな歴史的水準に近づく
2025年、金市場は異例の動きを見せ、いくつもの記録的な水準を突破した。先月10月には金の1オンスが4381ドルに達し、その後11月には調整のため約4000ドルまで下落した。この激しい変動は、分析者や投資家の間で2026年の金価格予測についての議論を巻き起こし、貴金属の今後の動きが上昇を続けるのか、それともより深い調整局面に入るのかが焦点となっている。
この強気の動きの背景には、複数の要因が重なっている。主要経済圏の成長鈍化予測、金融政策の緩和の再導入、そして世界的な金融安定性に対する不確実性の高まりだ。投資家は再び安全資産に目を向け、「金は避難先の必須ツール」として位置付けている。地政学的緊張や国債の増加もこれを後押ししている。
需要の数字は異なる物語を語る
世界金協会（WGC）の統計は明確な姿を示している。投資用の金の需要は、数年前には見られなかった水準に達している。2025年前半だけで、総需要は1249トンに達し、これは前年同期比3%増だ。一方、総価値は1320億ドルに上昇し、前年比45%増となった。
上場投資信託（ETFs）を含む金の流入も過去最高を記録し、資産運用額は4720億ドルに達し、実際の保有量は3838トンに増加している。この数字は、史上最高の3929トンに迫る勢いであり、投資家が金に巨額の資金を投入し続けていることを示している。
しかし最も重要なのは、2026年もこの需要が続くのかという点だ。中央銀行の動きが明確な答えを示している。世界の中央銀行の44%が金の保有を増やしており、2024年の37%から上昇している。中国だけでも2025年前半に65トン以上を買い増し、22ヶ月連続で積み増しを続けている。
供給は増加する需要に追いつかない
2025年第1四半期の金鉱山の生産量は856トンと過去最高を記録したが、この1%の微増は、供給と需要の拡大のギャップを埋めるには不十分だ。リサイクルされた金の供給も1%減少しており、宝飾品やコインの所有者は価格上昇を見越して売却を控え、保有を続けている。
生産コストも拡大の障壁となっている。2025年半ばの平均採掘コストは1470ドル/オンスに達し、過去10年で最高水準だ。この経済的なハードルにより、生産拡大は限定的かつ遅々としたものとなり、現状の需要が続けば価格上昇の可能性が高まる。
フェデラル・リザーブの政策：もう一つの側面
米連邦準備制度理事会（FRB）は2025年10月に金利引き下げサイクルを開始し、25ベーシスポイント（0.25%）の引き下げを行い、範囲は3.75-4.00%となった。市場は2025年12月にもさらに25ベーシスポイントの引き下げを予測しており、ブラックロックの予測では、2026年末までに金利は3.4%に下がる可能性があると示唆している。
この緩和的なシナリオは、金価格の予測を直接的に支援する。実質金利の低下は、債券の利回りコストを下げ、投資家にとって金を選好させる要因となる。
欧州中央銀行と日本銀行：相対的なバランス
FRBが緩和に向かう一方で、欧州中央銀行（ECB）はインフレ圧力に対応しつつも慎重に引き締めを進めている。日本銀行は引き続き緩和政策を維持している。こうした世界的な金融政策の多様性は複雑な環境を生み出しているが、全体としては緩和方向への動きが優勢であり、これが世界的な金価格の上昇予測を後押ししている。
債務とインフレ：真の推進力
世界の公的債務はGDP比で100%以上に達し、持続可能性に関する懸念が高まっている。こうした状況下で、金は購買力の喪失や紙幣の崩壊に対するヘッジとして見られている。
世界銀行は2025年の金価格が35%上昇すると予測しているが、インフレ圧力の緩和に伴い、2026年にはその伸びは鈍化すると見られる。それでも、歴史的な高値は維持される見込みだ。
ドルの弱含みと金の恩恵
ドル指数は2025年初のピークから7.64%下落し、11月21日時点での水準となった。同時に、米国10年債の利回りも4.6%から4.07%に低下している。このドルと債券利回りの二重の下落は、金価格上昇の強力な推進要因となっている。
海外投資家はドルの弱さを背景に金の魅力を高めており、名目価格の上昇は必ずしも実質的な利益を反映していない可能性もある。
地政学的緊張が新たなシナリオを書き換える
米中の貿易摩擦や中東の不安定さは、ロイターによると年率7%の金需要増加をもたらしている。2025年7月の台湾海峡の緊張激化時には、スポット価格は3400ドルに急騰し、10月には1オンスあたり4300ドルを超えた。
この歴史的パターンは、2026年に新たな地政学的ショックがあれば、金価格が史上最高値を更新する可能性を示唆している。
大手投資銀行の2026年予測
HSBCは2026年前半に金価格が5000ドルに達すると予測し、年間平均は4600ドルと見込んでいる。2025年の平均は3455ドルだった。
バンク・オブ・アメリカは予測を引き上げ、5000ドルに達するとし、平均は4400ドルとした。ただし、投資家が利益確定に動けば調整局面もあり得ると警告している。
ゴールドマン・サックスは予測を4900ドルに修正し、金のファンド流入や中央銀行の継続的な需要を根拠としている。
JPモルガンは2026年中に金が5055ドルに達すると予測し、2025年第4四半期の平均は3675ドルと見ている。
アナリストの間で最も一般的な予測範囲は、4800ドルから5000ドルのピークと、4200ドルから4800ドルの平均だ。
中東のシナリオ
エジプトでは、金価格が522,580エジプトポンドに達する可能性があると予測されており、これは現行価格から158%の上昇となる。
サウジアラビアやアラブ首長国連邦では、5000ドルの予測を為替レートが安定した場合に換算すると、約18750〜19000リヤル、または18375〜19000ディルハムとなる。
ただし、これらの予測は為替レートの安定や世界的な需要の継続といった前提条件に依存していることを忘れてはならない。
警告と潜在的リスク
HSBCは、2026年後半には勢いが鈍化し、4200ドルへの調整もあり得ると警告している。ただし、3800ドルを下回る下落は大きな経済ショックがなければ起こりにくいと見ている。
ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超えると「価格の信頼性テスト」に直面すると指摘。これは、金がその水準を維持できるかどうかの試験だ。
JPモルガンとドイツ銀行は、金が新たな価格帯に入り、下値を割りにくくなると一致して見ている。これは、投資家の長期的な資産としての見方の変化によるものだ。
テクニカル分析：警戒感
日足チャートでは、2025年11月21日に金価格は4065.01ドルで取引を終えた。10月20日のピークは4381.44ドルだった。
強力なサポートラインは4000ドルにあり、これを割ると次のターゲットは約3800ドル（フィボナッチ・リトレースメントの50%）となる。
抵抗線は4200ドルが第一の壁で、その次に4400ドル、4680ドルが続く。
RSI（相対力指数）は50で推移し、市場は中立的な状態を示している。買いと売りの圧力が均衡している状態だ。
MACDはゼロラインの上にあり、長期的な上昇トレンドの継続を示唆している。
テクニカル予測は、4000〜4220ドルのレンジ内で横ばいながらも上昇傾向を維持し、主要なトレンドラインを超える限り、全体的なポジティブな見通しを保つと示している。
2026年の金価格予測まとめ
2026年の金価格予測は全体としてポジティブな見方が支配的だ。緩和的な金融政策、強い機関投資家の需要、ドルの弱さといった要因が支えている。ただし、確実な展望ではなく、利益確定や経済の予期せぬ変動による調整もあり得る。
結局のところ、金は重要な岐路に立っている。2026年には史上最高値を更新し、5000ドル超えを果たす可能性もあれば、徐々に安定・調整局面に入る可能性もある。これは、インフレの安定性、労働市場の動向、地政学的リスクの動き次第だ。
確かなことは、不確実性が続く限り、金は世界の投資家のポートフォリオにおいて主要な資産であり続けるということだ。