2026年の金の予測：下落するのか、それとも新記録を達成するのか？

金属の金は、2025年に近年にない高騰を記録し、10月中旬には1オンスあたり4300ドルの壁を突破、その後11月には約4000ドルまで調整された。この動きは、2026年の金価格が5000ドルに向かって上昇し続けるのか、それとも再び下落に転じるのかという重要な疑問を投げかけている。

この急騰は、世界経済の成長鈍化への懸念の高まりと、金融政策の緩和への期待の再燃を背景に、投資家が安全資産を求めて金を選好した結果である。金は、経済・政治の不確実性に対する戦略的ヘッジ手段として第一選択となっている。

2026年の金価格上昇を支える要因

1- 投資需要の増加

世界金協会（WGC）は、2025年第2四半期の総需要が1249トンに達し、前年比3%、価値は1320億ドルで45%増加したと推定している。

上場投資信託（ETF）の金基金は、大規模な資金流入により、管理資産が4720億ドル、保有量は3838トンに達し、過去最高の3929トンに迫っている。この指標は、来年も上昇基調が続く可能性を示唆している。

北米は、2025年の開始から9月までに618.8トンと世界需要の半分以上を占めており、次いで欧州とアジアが続く。

2- 中央銀行の買い増し継続

中央銀行は金の保有を積極的に増やし、2025年第1四半期に244トンを追加した。これは過去5年間の平均を24%上回る。

中央銀行の金保有比率は44%に上昇し、2024年の37%から増加している。これはドルからの資産多様化を戦略的に進める動きの一環だ。

中国、トルコ、インドが主要な買い手であり、中国人民銀行は22ヶ月連続で65トン超を買い増している。WGCは、これらの買い増しが2026年末まで需要を支える主要要因と見ている。

3- 供給と需要のギャップ

2025年第1四半期の鉱山生産は856トンと過去最高を記録したが、この緩やかな増加は需要の伸びに追いついていない。

リサイクル金の量は1%減少し、所有者はさらなる価格上昇を見越して保有を続けているため、供給不足の懸念が高まっている。

2025年半ばの採掘コストは1トンあたり1470ドルと、10年ぶりの高水準に達し、今後の生産拡大を制約している。

4- 米国および世界の金融政策

2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75-4.00%に設定し、さらなる緩和の可能性を示唆した。

市場予想では、2025年12月と2026年に追加の25ベーシスポイントの利下げが見込まれ、2026年末には金利が3.4%に達する可能性がある。

10年国債の実質利回りは4.6%から4.07%に低下し、金の非利子資産としての魅力を高めている。

欧州中央銀行や日本銀行など主要中央銀行も緩和政策を継続し、安全資産としての金の魅力を支えている。

5- インフレ圧力と金融リスク

世界の公的債務はGDP比で100%以上に達し、財政持続性への懸念が高まっている。

2025年第3四半期には、ヘッジファンドの約42%が長期的な金融リスクに備えて金のポジションを増やした。

6- 地政学的緊張

貿易摩擦や地域的緊張の高まりにより、安全資産としての金の需要は前年比7%増となった。

台湾やエネルギー供給に関する懸念が高まる中、2025年7月には金のスポット価格が3400ドルを超える水準に急騰した。

不確実性が続く中、金は10月中旬に4300ドルを突破し、上昇を続けている。

7- 米ドルの弱含み

2025年初からドル指数は7.64%下落し、金利の引き下げ予想と成長鈍化の影響を受けている。

このドル安は、海外投資家にとって金の魅力を高め、世界的な需要を後押ししている。

2026年の金価格予測：大手銀行の見解

HSBC銀行： 2026年前半に5000ドルに達する上昇局面が訪れると予測し、年間平均は4600ドルと見込む。

バンク・オブ・アメリカ： 2026年のピークとして5000ドルを想定し、平均予想は4400ドルだが、短期的な利益確定による調整もあり得ると指摘。

ゴールドマン・サックス： 2026年の予測を4900ドルに修正し、ETFへの資金流入と中央銀行の買い増し継続を根拠とする。

JPモルガン： 2026年中に金価格が約5055ドルに達すると予測。

最も一般的な予測範囲は、4800ドルから5000ドルの間で、平均は4200ドルから4800ドルと見られる。

国内市場の金価格予測

エジプト： 専門家の予測によると、2026年の金価格は約522,580エジプトポンドとなり、158.46%の上昇を見込む。

サウジアラビア： 5000ドルのシナリオが実現すれば、為替レート(3.75から3.80リヤル/ドル)で、約18750〜19000リヤルに相当。

アラブ首長国連邦： 同じシナリオで、1ト ounceあたり約18375〜19000ディルハムとなる見込み。

これらの予測は、為替レートの安定と世界的な需要の継続を前提としている。

調整・下落リスク

楽観的な見通しにもかかわらず、HSBCは2026年後半に勢いが失速し、利益確定の動きにより4200ドルまで調整される可能性を指摘している。

ただし、3800ドルを下回る下落は、深刻な経済ショックがなければ起こりにくいと見られる。

ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続ける場合、「価格の信頼性テスト」に直面する可能性を示唆している。特に、工業需要の低迷が懸念される。

JPモルガンとドイツ銀行は、金が新たな価格帯に入り、下値を割りにくくなっていると分析しており、長期的な資産としての投資家の見方の変化が背景にある。

2026年初頭の金価格のテクニカル分析

2025年11月21日の金の終値は4065.01ドルで、2025年10月20日に記録した最高値4381.44ドルに近づいた。

日足チャネルの上限を下回ったものの、短期の主要な上昇トレンドライン（約4050ドル）にはまだしがみついている。

4000ドルのサポートは強固であり、下落修正の継続性を判断する重要なポイントとなる。これを明確に割り込めば、フィボナッチ・リトレースメントの50%付近（約3800ドル）を目指す可能性がある。

最初の強い抵抗線は4200ドル、その次は4400ドル、次に4680ドル。

RSI（相対力指数）は50で安定しており、市場は中立状態、明確な方向性は見られない。

MACDはゼロラインの上にあり、全体のトレンドは上昇基調を維持している。

短期的には、4000ドルから4220ドルのレンジ内で横ばいながらも上昇傾向を続ける可能性が高く、主要なトレンドラインを上回る限り、ポジティブな見方が維持される。

まとめ

2026年の金価格予測は、利益確定と新たな買いの波との間の攻防を反映している。実質金利の低下とドルの弱さにより、金は史上最高値に近い5000ドルに到達する可能性が高い。

しかし、インフレ圧力の緩和や金融市場の信頼回復が進めば、金は長期的な安定期に入り、目標値の達成を阻む可能性もある。地政学的・金融的要因の継続的な観察が、今後の価格動向を左右する重要なポイントとなる。