日本央行啟動加息週期，創造了複雜の市場格局。儘管政策轉向應該利好日元，但実際の動きは逆の軌跡を示している——ドル/円は急上昇し158付近に達し、上昇幅は1.39%。日本財務大臣片山皋月はこれに対し、強硬な警告を発し、過度な為替変動に対して適切な措置を講じると表明した。これはG7オンライン会議後の直接的な反応である。この一見矛盾する現象の背後には深層の論理がある。世界的なマクロヘッジファンドは資金調達環境の変化に直面している。日本国債の利回りが2%を突破し（1999年以来の最高水準）、かつて魅力的だった円の「金利差取引」は大きく失敗している。同時に連邦準備制度は準備管理の買い入れ計画を導入し、市場に量的緩和的な効果をもたらし、これにより日本銀行の金融政策と連邦準備制度の今後の利下げペースに対する期待差が拡大している。## 米国株反発、商品も好調市場のリスク許容度は明らかに改善している。先週金曜日は「四期決算日」として、米国株の主要3指数は概ね上昇した：ダウ平均は0.38%、S&P500は0.88%、ナスダックは1.31%、中国の金龍指数も0.86%反発。欧州市場も同時に上昇し、ドイツDAX30は0.37%、英国FTSE100は0.61%上昇。マイクロン・テクノロジーの第1四半期決算は好調で、VIX恐怖指数は11.57%下落し、市場の反発基調を支えた。テクノロジー株は好調で、オラクルは6.6%上昇、NVIDIAは3.9%、Broadcomは3.2%上昇し、NVIDIAは最も好調なダウ構成銘柄となった。ただし、ナイキは中国市場の冷え込みにより、株価は10.5%下落。商品市場も好調。銀価格は新高値を更新し、67.0ドルを突破。投資需要と供給逼迫の両方に支えられている。金は連続2日目の十字星を形成し、4338.6ドル/オンスで0.14%上昇。原油も同時に上昇し、WTI原油は1.14%高の56.5ドル/バレルとなった。## 債券市場の再構築と金利環境の変化米国10年国債の利回りは3ベーシスポイント上昇し4.15%となった。特に注目されるのは2年国債の利回りで、3.2ベーシスポイント上昇し3.492%に達した。フランスは2026年予算案の交渉破綻により、30年国債の利回りは4.525%に上昇し、2009年以来の高水準を記録した。連邦準備制度の関係者の意見分裂も顕著だ。ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁は、現状では追加の利上げの緊急性はなく、最近の雇用とインフレデータは現行の政策を支持していると述べた。一方、クリーブランド連銀のハマック総裁は、75ベーシスポイントの利下げを行った後、今後数ヶ月は金利調整の必要はなく、少なくとも春前までは3.5%から3.75%の指標金利範囲を維持すべきだとした。最新の会合予測では、当局者は来年一度の利下げを予想しており、緩和サイクルの終わりを示唆している。## 消費者信頼感の低迷と経済見通しの不透明感米国12月の消費者信頼感指数は予想を下回った。ミシガン大学最終指数は52.9に上昇したが、予想は53.5だった。現状指数は50.4と過去最低を記録し、期待指数は4か月ぶりの高水準にあるものの、大型商品購入に対する見方は歴史的最低水準に悪化している。調査責任者のジョアン・スー氏は、年末に改善の兆しは見られるものの、消費者信頼感は年初比で約30%低下しており、経済状況が依然として最大の懸念事項だと述べた。## 暗号資産の穏やかな変動ビットコインは87,610ドル付近で推移し、24時間の下落率は0.02%。イーサリアムは2950ドルで、24時間の上昇率は0.09%。香港株式市場では、恒指夜間先物は25843ポイントで取引を終え、118ポイント上昇した。## グローバルな政策と企業動向トランプは月面着陸と月面基地の建設を2028年前に実現し、火星計画は一時棚上げとする行政命令に署名した。米国下院共和党は、AIチップの輸出に対して軍事販売と同様の規制を議会に求めており、性能がNVIDIA H200と同等またはそれ以上の処理能力を持つチップはすべて規制対象となる。ByteDanceは今年、利益が500億ドルに達し、過去最高を更新する見込みだ。第1四半期ですでに約400億ドルの純利益を計上し、内部予測を超えた。同社はTikTok米国事業の分割と、甲骨文など米国投資家が出資する合弁会社の設立を計画している。
グローバル市場の変動激化：日銀の政策転換点が為替に影響を与え、米国株の反発が商品価格の上昇を促進
日本央行啟動加息週期，創造了複雜の市場格局。儘管政策轉向應該利好日元，但実際の動きは逆の軌跡を示している——ドル/円は急上昇し158付近に達し、上昇幅は1.39%。日本財務大臣片山皋月はこれに対し、強硬な警告を発し、過度な為替変動に対して適切な措置を講じると表明した。これはG7オンライン会議後の直接的な反応である。
この一見矛盾する現象の背後には深層の論理がある。世界的なマクロヘッジファンドは資金調達環境の変化に直面している。日本国債の利回りが2%を突破し（1999年以来の最高水準）、かつて魅力的だった円の「金利差取引」は大きく失敗している。同時に連邦準備制度は準備管理の買い入れ計画を導入し、市場に量的緩和的な効果をもたらし、これにより日本銀行の金融政策と連邦準備制度の今後の利下げペースに対する期待差が拡大している。
米国株反発、商品も好調
市場のリスク許容度は明らかに改善している。先週金曜日は「四期決算日」として、米国株の主要3指数は概ね上昇した：ダウ平均は0.38%、S&P500は0.88%、ナスダックは1.31%、中国の金龍指数も0.86%反発。欧州市場も同時に上昇し、ドイツDAX30は0.37%、英国FTSE100は0.61%上昇。
マイクロン・テクノロジーの第1四半期決算は好調で、VIX恐怖指数は11.57%下落し、市場の反発基調を支えた。テクノロジー株は好調で、オラクルは6.6%上昇、NVIDIAは3.9%、Broadcomは3.2%上昇し、NVIDIAは最も好調なダウ構成銘柄となった。ただし、ナイキは中国市場の冷え込みにより、株価は10.5%下落。
商品市場も好調。銀価格は新高値を更新し、67.0ドルを突破。投資需要と供給逼迫の両方に支えられている。金は連続2日目の十字星を形成し、4338.6ドル/オンスで0.14%上昇。原油も同時に上昇し、WTI原油は1.14%高の56.5ドル/バレルとなった。
債券市場の再構築と金利環境の変化
米国10年国債の利回りは3ベーシスポイント上昇し4.15%となった。特に注目されるのは2年国債の利回りで、3.2ベーシスポイント上昇し3.492%に達した。フランスは2026年予算案の交渉破綻により、30年国債の利回りは4.525%に上昇し、2009年以来の高水準を記録した。
連邦準備制度の関係者の意見分裂も顕著だ。ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁は、現状では追加の利上げの緊急性はなく、最近の雇用とインフレデータは現行の政策を支持していると述べた。一方、クリーブランド連銀のハマック総裁は、75ベーシスポイントの利下げを行った後、今後数ヶ月は金利調整の必要はなく、少なくとも春前までは3.5%から3.75%の指標金利範囲を維持すべきだとした。最新の会合予測では、当局者は来年一度の利下げを予想しており、緩和サイクルの終わりを示唆している。
消費者信頼感の低迷と経済見通しの不透明感
米国12月の消費者信頼感指数は予想を下回った。ミシガン大学最終指数は52.9に上昇したが、予想は53.5だった。現状指数は50.4と過去最低を記録し、期待指数は4か月ぶりの高水準にあるものの、大型商品購入に対する見方は歴史的最低水準に悪化している。調査責任者のジョアン・スー氏は、年末に改善の兆しは見られるものの、消費者信頼感は年初比で約30%低下しており、経済状況が依然として最大の懸念事項だと述べた。
暗号資産の穏やかな変動
ビットコインは87,610ドル付近で推移し、24時間の下落率は0.02%。イーサリアムは2950ドルで、24時間の上昇率は0.09%。香港株式市場では、恒指夜間先物は25843ポイントで取引を終え、118ポイント上昇した。
グローバルな政策と企業動向
トランプは月面着陸と月面基地の建設を2028年前に実現し、火星計画は一時棚上げとする行政命令に署名した。米国下院共和党は、AIチップの輸出に対して軍事販売と同様の規制を議会に求めており、性能がNVIDIA H200と同等またはそれ以上の処理能力を持つチップはすべて規制対象となる。
ByteDanceは今年、利益が500億ドルに達し、過去最高を更新する見込みだ。第1四半期ですでに約400億ドルの純利益を計上し、内部予測を超えた。同社はTikTok米国事業の分割と、甲骨文など米国投資家が出資する合弁会社の設立を計画している。