メキシコ証券取引所（Bolsa Mexicana de Valores）は2025年に予想外の展開を見せました。米国の主要株価指数が停滞またはマイナス圏に留まる中、S&P/BMV IPCは過去12か月で約21.7％の上昇を記録し、北米の同業他社を大きく上回っています。このパフォーマンスは、ドナルド・トランプの再選やメキシコ製品に対する25％の関税導入といった複雑な環境の下で年が始まったことを考えると、特に注目に値します。
制御されたインフレと好調な金融政策：インフレは徐々に低下し、年率約3.5％に近づいています。これにより、メキシコ銀行（Banco de México）は金利の段階的引き下げを開始しました。基礎的なインフレは依然として目標範囲を超えていますが、このシナリオは過去よりも安定した金融環境を生み出しています。
メキシコ証券取引所（Bolsa Mexicana de Valores）は、メキシコで運営される二つの取引所の中で最大であり、(BIVA（Bolsa Institucional de Valores）と市場を共有し、ラテンアメリカで二番目に重要な取引所です。1978年に、メキシコシティ、ハリバルガラ（グアダラハラ）、モンテレイの三つの地域取引所の合併により設立されました。グループはGrupo BMVに属し、MexDer（メキシコデリバティブ取引所）やIndeval（証券保管機関）も管理しています。
Walmart de México SAB de CVは、1958年にジェロニモ・アランゴによって設立され、メキシコと中央アメリカの小売業界をリードしています。ディスカウントストア、ハイパーマーケット、スーパーマーケット、クラブ型店舗など多様なフォーマットで展開し、地域の何百万人もの顧客にサービスを提供しています。
Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V.は、1992年に設立され、サンペドロ・ガルザ・ガルサを本拠とし、メキシコおよびラテンアメリカで二番目に大きい銀行です。BanorteとIxeのブランドで、預金口座、クレジットカード、ローン、住宅ローン、商業・自動車ローンを提供しています。
メキシコ株式市場2025年：ラテンアメリカで最もダイナミックな証券取引所のチャンス
2025年のメキシコ金融市場のサプライズ1年
メキシコ証券取引所（Bolsa Mexicana de Valores）は2025年に予想外の展開を見せました。米国の主要株価指数が停滞またはマイナス圏に留まる中、S&P/BMV IPCは過去12か月で約21.7％の上昇を記録し、北米の同業他社を大きく上回っています。このパフォーマンスは、ドナルド・トランプの再選やメキシコ製品に対する25％の関税導入といった複雑な環境の下で年が始まったことを考えると、特に注目に値します。
これまで投資ポートフォリオの大部分を米国資産に集中させてきた投資家にとって、この結果は興味深い疑問を投げかけます：分散投資戦略を見直す時期なのか？
マクロ経済背景：2025年のメキシコ経済の堅調さ
メキシコ経済は2025年に対して、株式市場の堅実さを説明する複合的な要因を抱えています。米国の貿易政策による国際的な不確実性にもかかわらず、国内には三つの強みの柱があります。
制御されたインフレと好調な金融政策：インフレは徐々に低下し、年率約3.5％に近づいています。これにより、メキシコ銀行（Banco de México）は金利の段階的引き下げを開始しました。基礎的なインフレは依然として目標範囲を超えていますが、このシナリオは過去よりも安定した金融環境を生み出しています。
為替レートの堅牢性：メキシコペソは外部からの圧力を吸収する能力を示しています。年を通じてコントロールされた範囲内で推移し、貿易摩擦が激化した期間でも急激な通貨安を避けています。この為替の安定は、国内企業の運営コストにかかる圧力を緩和しています。
ニアショアリングによる投資促進：中国やアジアからメキシコへの事業移転に関連した外国資本の継続的な流入が、企業活動と直接投資を押し上げています。
メキシコ証券取引所：規模、構造、構成
メキシコ証券取引所（Bolsa Mexicana de Valores）は、メキシコで運営される二つの取引所の中で最大であり、(BIVA（Bolsa Institucional de Valores）と市場を共有し、ラテンアメリカで二番目に重要な取引所です。1978年に、メキシコシティ、ハリバルガラ（グアダラハラ）、モンテレイの三つの地域取引所の合併により設立されました。グループはGrupo BMVに属し、MexDer（メキシコデリバティブ取引所）やIndeval（証券保管機関）も管理しています。
現在、145社の企業がメキシコ証券取引所に上場しており、そのうち140社はメキシコ企業です。ただし、市場の集中度は高く、主要な35社だけがS&P/BMV IPC指数を構成し、市場全体の動向を反映しています。
)価格と株価指数の構造###S&P/BMV IPC(
セクターと流動性の集中度：大手企業の株式は高い集中度を示しています。時価総額トップ10の企業は指数全体の71.6％を占め、最大の企業は単独で12.4％を占めています。主要セクターは消費財（30.9％）、素材（26.2％）、工業（12.3％）です。
メキシコ株式市場をリードする企業
( 時価総額の階層：五大巨頭
メキシコ市場の構造を支配するのは五つの企業です。これらの企業は、総時価総額の約44.2％を占め、S&P/BMV IPC指数の55.8％の価値を集中させています。比較のために言えば、米国の上位五社はメキシコ証券取引所全体の価値の15倍以上を超えており、両市場の規模の違いを示しています。
) 主要メキシコ企業の株式詳細分析
Grupo México：鉱業と輸送の拡大
Grupo Méxicoは、証券取引所最大のコングロマリットです。1978年設立で、三つの主要部門を運営しています：鉱業（(国内最大の鉱山企業であり、世界第3位の銅生産企業)）、輸送（(メキシコ最大の鉄道フリートを持つ)）、インフラ。
2025年第3四半期の収益は前年比11％増の45.9億ドル、純利益は50％超増の12.9億ドルに達しました。株価は現在158.68ドルから162.51ドルの範囲で推移し、PERは17.71、配当利回りは2.71％です。
ただし、アナリストのコンセンサスは慎重な評価を維持しており、平均目標価格は149.42MXNで、6.9％の下落余地を示唆しています。Barron’sは「売り／アンダーウェイト」の格付けを付与し、クラスB株の目標価格は8.33ドルです。
Walmart de México：堅実な小売業と運営の強さ
Walmart de México SAB de CVは、1958年にジェロニモ・アランゴによって設立され、メキシコと中央アメリカの小売業界をリードしています。ディスカウントストア、ハイパーマーケット、スーパーマーケット、クラブ型店舗など多様なフォーマットで展開し、地域の何百万人もの顧客にサービスを提供しています。
2025年第2四半期の売上高は2兆4625億3,800万MXN、前年同期の2兆2741億5,100万MXNと比較して増加。純利益は112億2,690万MXNで、前年の125億1,010万MXNから減少し、利益率の圧迫が見られます。
株価は現在61.43ドルから63.97ドルの範囲で推移し、PERは21.86、配当は3.83％です。Barron’sはWalmart de Méxicoと中央アメリカに対して「オーバーウェイト」の推奨を維持し、市場平均を上回る買い推奨を示しています。
América Móvil：多国籍通信企業
América Móvil S.A.B. de C.V.は、カルロス・スリム率いるGrupo Carsoの傘下で、アメリカ大陸最大の通信事業者かつ世界第7位です。メキシコシティに本拠を置き、アメリカとヨーロッパの23か国で展開し、3億2300万人以上のユーザーにサービスを提供しています。
モバイルサービス以外にも、広告、コールセンター運営、通信塔所有など多角的に事業を展開。2025年第3四半期の収益は2兆3292億MXN、前年比4.2％増。純利益は2,270億MXNに達しました。
株価は32,800ドルから35,160ドルの範囲で推移し、時価総額は707.5億ドルに達しています。Investing.comのアナリストコンセンサスは「買い」を推奨し、今後12か月の目標価格は21,323MXNと予測しています。
FEMSA：飲料、小売、薬局
Fomento Económico Mexicano S.A.B. de C.V. (FEMSA)は、1890年にモンテレイで設立され、世界最大のコカ・コーラのボトラーです。メキシコを拠点に、飲料、小売、レストラン、薬局事業を展開し、ドイツ、アルゼンチン、オーストリア、ブラジル、チリ、コロンビア、コスタリカ、エクアドル、グアテマラ、ルクセンブルク、オランダ、パナマ、ペルー、スイス、ウルグアイなど17か国で展開しています。
メキシコ証券取引所とニューヨーク証券取引所に同時上場し、両市場の主要指数に組み込まれています。2025年第3四半期の総収益は9.1％増の2,146.38億MXN、純利益は36.8％減の583.8億MXNとなり、為替差損や金融費用増加の影響を受けました。
株価は174.48ドルから180.00ドルの範囲で推移し、時価総額は5832億MXN。PERは38.85、配当利回りは7.4％です。分析ポータルはこれらの大手企業の株式に対して「買い」の推奨を維持しています。
Banorte：メキシコの総合銀行
Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V.は、1992年に設立され、サンペドロ・ガルザ・ガルサを本拠とし、メキシコおよびラテンアメリカで二番目に大きい銀行です。BanorteとIxeのブランドで、預金口座、クレジットカード、ローン、住宅ローン、商業・自動車ローンを提供しています。
2200万人以上の顧客に対し、1,000以上の支店、7,000台のATM、5,200の提携店舗を運営。メキシコの年金基金（Afores）の最古参の管理者でもあります。2025年第3四半期の純利益は130億8,000万MXNで、前年比9％減少しました。
株価は178.03ドルから186.44ドルの範囲で推移し、時価総額は5347億MXN。PERは9.02、配当は7.30％で、魅力的な評価となっています。Barron’sはこれらの株式に対して「オーバーウェイト」の推奨を示しています。
セクターの動向と投資機会
2025年にメキシコ株式市場のパフォーマンスを牽引したセクターは主に次の通りです。
基本消費財と小売 ###30.9％の指数寄与(：国内消費の堅調と確立された流通チェーンの強さによる。
素材と鉱業 )26.2％###：コモディティ価格の回復とアジアの工業用金属需要の増加による。
通信：地域の通信事業者が拡大し、メキシコにおけるモバイルデータ普及の進展を活用しています。
2025年のポートフォリオ戦略と展望
米国資産以外の国際分散投資を模索する投資家にとって、2025年はメキシコ市場にとって好機です。バランスの取れた戦略としては、次のようなものが考えられます。
メキシコ企業の株式へのエクスポージャー：堅実なファンダメンタルズと成長見通しのある主要銘柄に絞る。
米国資産との組み合わせ：先進国市場への選択的な投資を維持し、異なる収益ダイナミクスを取り込む。
現地債券を含めたリスク分散：両国の債券を組み合わせて、ボラティリティを抑えつつ金利差を享受。
このような組み合わせにより、商業リスク、為替リスク、地政学的リスクを低減しつつ、市場間のリターン差を取り込むことが可能です。関税や地政学的な不確実性にもかかわらず、S&P/BMV IPCが示す回復力は、メキシコ市場が内需、海外投資、主要企業のパフォーマンスによって独自の成長リズムを見つけていることを示唆しています。