人民元の為替レートは引き続き堅調に上昇しており、ゴールドマン・サックスは2026年に6.85を突破すると予測しています。

為替レート、ほぼ1年ぶりの安値を記録し、上昇傾向が加速

最近の期間、人民元対ドルのパフォーマンスは目覚ましいものがあります。11月26日現在、ドル対オンショア人民元は7.0824に下落し、ドル対オフショア人民元は7.0779に下落、1年以上ぶりの安値を更新しました。さらに、CFETS人民元レート指数は11月21日に98.22に達し、今年4月以来の最高水準となっています。

この上昇の背後には偶然はありません。人民銀行は毎日中央レートを設定することで継続的にレートの強化を導いており、中央レートの上下2%の変動範囲内で、レートは着実に上昇しています。同時に、国有銀行による頻繁なドル買い操作が上昇基調をさらに安定させ、このトレンドの一貫性を確保しています。

二重の推進力による上昇相場

人民元の上昇の原動力は二つの方向から来ています。一つは、米連邦準備制度理事会（FRB）の段階的な利下げが人民元の上昇にスペースをもたらしていること。もう一つは、国内政策層による通貨の上昇を促す指導も重要な役割を果たしています。これら二つの力の重なりが、現在の上昇局面を生み出しています。

戦略的な観点から見ると、中国当局は人民元の安定したパフォーマンスを通じて国際的な信用を築こうとしているようです。これは、1998年のアジア金融危機時に人民元が価値下げ競争を拒否し、地域通貨の基準を維持した歴史を想起させます。現在の措置は、その伝統の一部を継承しているとも言えます。

下落から上昇へ：政策意図の変化

過去と比較すると、人民元の上昇の意義はより深遠になっています。2018年の貿易摩擦の影響下で、人民元は約5%下落しましたが、2025年以降、人民元は約3%上昇しています。下落から上昇へのこの変化は、政策の重点が大きく変わったことを示しています。

国際決済銀行（BIS）のデータは、このトレンドの影響力をさらに裏付けています。2022年の調査以来、ドル対人民元の日次取引量は約60%増加し、7810億ドルに達し、世界の1日あたりの外為取引総額の8%以上を占めています。これにより、国際市場における人民元の関心度が明らかに高まっています。

国際化が新たな政策の方向性に

複数の国際アナリストは、不安定な世界市場環境の中で人民元の強さと安定性を示すことが、人民元の国際化推進に強力な支援を提供していると指摘しています。この安定性自体が競争力の一つです。

ゴールドマン・サックスの予測は、より具体的かつ遠大です。アナリストは、当局が人民元の強い動きを明確に認めていることを踏まえ、年末にはドル1に対して人民元7に達し、その後1年で6.85に引き上げられる可能性があると見ています。さらに重要なのは、ゴールドマン・サックスは人民元の国際化が中国政府の重点政策となっており、今後数年でこのプロセスが著しく加速する見込みだと述べています。

これらすべての変化の核心は一つに集約されます：人民元の国際的地位が再構築されつつあることです。