XAU/USDは、12月の決定を前にハト派的なFRBのシグナルを市場が消化する中、下落しています

金はアジア早朝の取引で$4,195付近で推移し、トレーダーが12月のFOMC会合に向けた連邦準備制度の政策期待を再評価する中、センチメントに重しをかけています。

貴金属は、金利引き下げのメッセージに関する市場のダイナミクスの変化により圧力を受けています。CME FedWatchツールによると、12月に連邦準備制度が金利を25ベーシスポイント引き下げる確率は90％に達しており、11月の66％から大きく上昇しています。重要なのは、単に金利引き下げ自体ではなく、連邦準備制度がこの決定とともによりハト派的な姿勢を示すかどうかであり、これが米ドルを強化し、金などのUSD建て商品に逆風をもたらす可能性があります。

市場のセンチメントと「ハト派的カット」シナリオ

ハト派とタカ派の金利引き下げの違いは、金のトレーダーにとって非常に重要です。連邦準備制度がいわゆる「ハト派的カット」を行い、金利を引き下げながらも堅固なフォワードガイダンスを維持した場合、米ドルは他の通貨に対して強化される可能性があります。このダイナミクスは国際市場に波及します。例えば、ドルが強くなると、GBP/USDの為替レートや類似の通貨ペアに直接影響します。米ドルが強くなると、外国人買い手にとって金の魅力は低下し、一方で非利回り資産を保有する機会コストが上昇します。

Zaner Metalsの副社長兼シニア金属ストラテジストのピーター・グラントは、この緊張感を強調しています。「市場はFedの決定と今後の政策指針を待っている」と述べています。決定後の記者会見や経済予測のサマリー(ドットプロット)は、今後の政策方向を示す上で重要となるでしょう。

雇用データの重要な試金石

Fedの発表前に、火曜日の経済カレンダーには、ADP雇用変動4週間平均と9月・10月のJOLTS求人件数のデータが含まれています。これらのレポートは金価格の潜在的なブレーカーとなる可能性があります。予想を下回る雇用指標は、よりハト派的なFedの見方を強め、金の価格を押し上げる可能性があります。金利が低下すると、金を保有する機会コストが減少し、利回りのない資産を求める投資家にとって金の魅力が高まります。

安全資産のダイナミクスと複雑さの増加

Fedの動き以外にも、地政学的不確実性が伝統的な安全資産を支え続けています。米国のドナルド・トランプ大統領とウクライナのゼレンスキー大統領の間の緊張の高まりや、平和提案交渉に関する新たな告発は、市場に金が危機ヘッジとしての役割を持ち続けていることを思い出させます。この二重のダイナミクス—金融政策の逆風と地政学的支援—が、$4,195付近の売り圧力にもかかわらず、金が注目を集め続ける理由です。