褐皮書決定方向，澳元兌港元走勢關鍵何在？

美聯儲政策風向標今夜揭曉

11月26日美股盤前傳來積極信號，三大股指期貨普遍上漲——道瓊指數期貨漲0.26%，標普500指數期貨漲0.27%，納斯達克100指數期貨漲0.35%。其中Google（GOOG）盤前漲幅最搶眼，報升1.31%，市場傳言Meta將採用谷歌TPU芯片。相比之下，輝達（NVDA）回調1.36%，特斯拉（TSLA）小幅上揚0.55%。

褐皮書、初請數據双发，美元前景分化

今日美股交易中有三組核心數據值得關注。其中，美東時間21:30將公佈初請失業救濟金人數和9月耐用品訂單，市場預期初請人數為22.5萬，若超預期，或對美元構成壓力。更為關鍵的是，聯準會將於週四凌晨3:00發佈經濟褐皮書，該報告往往成為貨幣政策調整的風向標——樂觀數據將利好美元，悲觀展望則可能打壓匯價。

降息預期升溫，金價創新高

因近期美國PPI與零售銷售遜於預期，市場對聯準會「鴿派」傾向的預測升溫。目前交易員押註12月降息概率已攀升至85%。受此影響，黃金成為避險首選，截至發稿金價上漲0.78%至4162美元/盎司，反映投資者對美元走弱的預期。

澳洲通脹超預期，澳元兌美元四連漲

澳洲10月CPI年增率達3.8%，高於市場預期的3.6%，這抑制了對澳洲央行降息的押注。澳元兌美元（AUD/USD）因此上漲0.6%至0.6505，已連續第4個交易日上升。值得注意的是，澳洲元兌港元的走勢同樣受到澳洲通脹數據支撐，港澳聯繫匯率機制意味著澳元兌港元表現將主要跟隨澳元兌美元的節奏。

紐西蘭央行轉向鷹派，紐元大幅上漲

紐西蘭央行宣佈將利率下調25個基點至2.25%，符合預期，但隨後透露寬鬆週期即將結束，政策立場轉趨鷹派。此一信號轉變直接推動紐元兌美元（NZD/USD）上漲1.05%至0.5678，反映市場對央行政策轉向的快速反應。

在澳洲元兌港元、紐元兌港元等亞太貨幣對中，央行政策立場的變化往往決定了中期走勢。隨著褐皮書即將公佈，美元走勢的最終判定將重塑各主要貨幣對的相對強弱格局。