TPU外銷能否改寫格局？Alphabetは時価総額トップ10の企業に向けて進む

AI産業競争は激化しており、Alphabetは自社開発の晶片技術を武器に急速に台頭しています。親会社の株価は上昇を続け、時価総額は4兆ドルに近づき、世界の時価総額トップ10企業の中で注目の的となっています。モルガン・スタンレーの最新分析レポートによると、もしAlphabetが自主開発のTPU晶片を大規模に外販できれば、純粋なコストセンターから主要な収益源へと変貌し、長期的に寡占状態にあるAI晶片市場を揺るがす可能性があると指摘しています。

TPU商用化による収益転換の可能性

モルガン・スタンレーの予測によると、2027年までにAlphabetが50万〜100万片のTPUを外販することは決して不可能ではありません。これにより、TPUは単なる内部専用の晶片から、グローバルな計算能力不足の時代に不可欠な戦略的商品へと進化します。Metaは数十億ドル規模のAlphabet専用AI晶片の調達を検討しており、もしこの協力が実現すれば、Alphabetのクラウド事業と晶片販売収入は大きく増加し、同時にNVIDIAのAIアクセラレータ市場におけるシェアを直接削減することになります。

分析によると、Alphabetが50万片のTPUを販売するたびに、クラウド事業の収益は約11%増加し、一株当たり利益は約3%上昇すると見込まれています。世界的な計算能力需要の拡大と資本支出の増加という時代背景の中、クラウドサービスとAIハードウェアの二重の推進力により、市場からのAlphabetの評価はさらに高まるでしょう。

技術蓄積がもたらすTPU競争力

Alphabetは長年にわたりTPUの研究開発に巨額のリソースを投入し、ソフトウェア最適化と既存システムとの互換性を高めることで、これが規模の拡大と外販を可能にする核心的な競争優位性となっています。一方、NVIDIAはプラットフォームの汎用性と技術リーダーシップを保持していますが、Alphabetは特定のワークロードに対するカスタマイズ能力と完全なソフトウェアエコシステムを持ち、無視できない強力な競争者となっています。

AI晶片市場の再編成

現在、AI晶片市場は高度に集中しており、NVIDIAの市場シェアは90%以上、時価総額は一時5兆ドルに達しました。しかし、Alphabetなどのテクノロジー大手が自社晶片の販売を解禁し、クラウドやAI顧客の受注獲得に積極的に動き出すことで、NVIDIAの市場支配的地位は実質的に挑戦を受けています。市場資金は次第に、「モデル＋晶片」の協調優位性と成長潜力を持つAlphabetへと流れつつあります。

株価動向に反映される市場の変化

今年に入って、Alphabetの株価は好調で、年初からの上昇率は70%以上に達し、テック巨頭の中で最も輝く勝者となっています。これは、Gemini 3などの大型言語モデルの成功と、TPU外販の期待感の高まりによるものです。対照的に、NVIDIAの株価は11月以降約11%調整されましたが、年間では二桁の上昇を維持しており、資金の流れは徐々にAlphabetに傾いています。

今後のAIインフラ競争の変数

グローバルなAIインフラ競争の中で、Alphabetは最も爆発的な潜在力を持つ新興リーダーと見なされています。TPUの商用化戦略を通じて市場エコシステムを再構築できるかどうかが、次段階のAI産業の発展における重要な指標となり、また時価総額トップ10企業の順位変動にも直接影響を与えるでしょう。