円は数ヶ月ぶりの低水準で推移、中央銀行の政策不確実性が重要な変数に

水曜日のアジア市場取引では、円（JPY）はドル（USD）に対して引き続き弱含みの展開となり、2月末以降の安値圏で反復的に揺れ動いています。市場参加者の間では、日本政府の拡張的財政志向と中央銀行の政策路線の不透明さが円を押し下げる主な要因と見なされています。

財政刺激策と中央銀行の方針不一致が円を押し下げる

日本の高市早苗首相が推進する積極的な財政政策は、市場の日本銀行（BoJ）の引き締めペースに対する期待を揺るがしています。最近、日本の与党議員で構成されるグループが、25兆円超の追加予算案を策定することを提案し、この大規模な財政措置は債券市場に直接的な衝撃を与え、40年物国債の利回りは史上最高を記録しました。

高市氏は以前の発言で、日本は依然としてデフレリスクに直面しており、金利引き上げの考えには慎重な姿勢を示しています。彼女はまた、日銀と政府が協力して景気刺激を図ることを望み、単に金利を引き上げることで物価圧力に対応するのではないと明言しています。これらの一連のシグナルは円を継続的に押し下げており、投資家は日銀の政策動向に迷いを見せ、円の空売り取引に支えを与えています。

為替介入の期待とリスク回避の心理のバランス

円の下落傾向は明らかですが、空売りの勢いも制約を受けています。市場からは、当局が為替レートを安定させるために介入する可能性が高まっているとのシグナルが増えており、空売りトレーダーは過度に積極的になれません。同時に、世界的なリスク回避の心理が円に部分的な支援をもたらし、株式市場の低迷も円の下落余地を制限しています。

一方、米ドル（USD）自体も買い圧力に乏しい状況です。米政府の一時的な閉鎖による経済動力の低下懸念や、FRB当局者の金利引き下げに関する見解の分裂（副議長フィリップ・ジェファーソンは慎重な進行を主張し、理事のクリストファー・ウォラーは引き下げを擁護）により、ドルの魅力は低下しています。この状況は、ドル/円の上昇余地をさらに圧縮しています。

テクニカル分析による今後の展望

テクニカルチャートを見ると、ドル/円は今週155.00の心理的抵抗線を上回って安定しており、ポジティブなオシレーターはこの通貨ペアが今後も上昇を続ける可能性を示唆しています。以下は重要な抵抗帯です。

• 短期目標：156.00の整数抵抗線（強い抵抗が予想される）
• 次の目標：156.50-156.60のゾーンを突破し、157.00を目指す
• さらなる上昇：157.35付近の高値エリア

調整局面では、154.50-154.45が重要なサポートラインとなり、それを下回ると下落トレンドが継続し、154.00や153.60-153.50のゾーンへと下値を探る可能性があります。

今後の注目ポイント

水曜日夜に発表されるFOMCの議事録は重要な価格のきっかけとなるでしょうが、真の焦点は木曜日の米国雇用統計に移ります。このデータの予想外の好結果は、ドル/円に明確な方向性をもたらす可能性があります。

また、世界の中央銀行の政策分化は依然として顕著です。日本銀行の不確実性とFRBの政策難航が対比される中、新興国通貨のルピー/ドルなども、グローバルな流動性やリスク回避の動きの変動を反映しています。この大きな背景の中で、円の数ヶ月にわたる安値は、国内の政策難局だけでなく、世界的なマクロ経済の複雑さも映し出しています。