ビットコイン、4週間の下落後に安定、FRBの利下げ確率が70%に急上昇

ビットコインは、2024年6月以来の最長の下落連鎖を耐えた後、慎重に反発しています—4週連続の赤字です。世界最大の暗号通貨は、これまでの期間で最悪の四半期成績を記録しており、損失はすでに24％を超えています。しかし、表面下では蓄積の兆候が現れつつあります。

オンチェーン指標が隠れた需要を示す

10%の深さでのオンチェーンスポット買い-売り差は、今年2番目に高い水準に上昇しており、逆転の予測に役立つ指標です。2024年初頭には、3月-4月の下落時に同様の急増が64％の上昇を先行させており、現在のレベルで大口買い手が売り圧力を吸収していることを示唆しています。

現在、約87,400ドル(（11月21日の82,100ドルの安値から約6％上昇)）で取引されているビットコインは、慎重な回復の勢いを見せています。24時間の上昇率は約1.8％と控えめに見えますが、連続した下落の後の安定化自体が心理的な変化を示しています。

フェデラル・リザーブの政策が主要な変数に

反発は、連邦準備制度の期待の劇的な再評価を受けて加速しました。市場参加者は、12月の利下げ確率をほぼ70％に修正しており、これは前週の40％からの大きな逆転です。この政策の転換が、ビットコインのセンチメントを左右する主要な要因となっています。

しかし、オプション分析会社Deriveのリサーチ責任者Sean Dawsonは慎重さを促しています。「悲観論はピークに達していますが、ブル・トラップに陥るのは注意した方がいいでしょう。」と述べ、構造的な逆風を指摘しています—デジタル資産のトレジャリーが純資産価値を下回って取引されていること、スポットのビットコインとイーサリアムETFの資金流出が続いていること、そしてインフレ懸念がフェッドの量的緩和を遅らせる可能性があることです。

オプション市場が年末の慎重さを示す

デリバティブ市場は慎重な見方を示しています。トレーダーは特に12月満期のプットオプションに多くポジションを取っており、ストライク価格は80,000ドルから85,000ドルの範囲に集中しています。このポジショニングは、多くの参加者がボラティリティが続くことを予想しており、持続的な回復が始まる前の不安定さを示唆しています。

Dawsonの年末の見通しは弱気のままです。「ビットコインが一時的に70,000ドル台中高値に下落し、その後年末までに約90,000ドルに回復することは驚きではありません。ただし、フェッドのタカ派的な動きがなければの話です。」と述べ、2026年第1四半期までに100,000ドルに到達する可能性のある回復軌道を描いています—ただし、現在の逆風を乗り越えた後に限ります。

次に何が起こるか：12月のフェッドの動き

今後の焦点は、12月1日の量的引き締め終了と、12月10日の金利決定の2つの重要なフェッドの発表に集中しています。これらの動きが、今後数週間のビットコインの方向性を左右する可能性が高いです。一方、市場の恐怖指数は「極度の恐怖」圏内にありますが、最近の反発を受けてやや改善しています。