人民幣升值新高：國際化進程加速，高盛予測兌ドル為新記録

この人民幣の上昇相場は非常に勢いがある。11月26日現在、ドル対オンショア人民幣（USD/CNY）は7.0824に下落し、ドル対オフショア人民幣（USD/CNH）は7.0779に下落、いずれも過去1年以上の新低を記録している。CFETS人民幣為替指数は11月21日に98.22に上昇し、今年4月以来の最高記録を更新した。

背後にある推進力は主に二つの側面から来ている。一つは、連邦準備制度の利下げサイクルが段階的に進行し、人民幣の予測の余地を拡大させていること。もう一つは、中国中央銀行も積極的に導いており、毎日中間値を引き上げることで、国営銀行が頻繁にドルを買い入れ、為替レートの変動を安定させながら、人民幣を一歩一歩上昇させている。

戦略的な観点から見ると、これは偶然ではない。Pantheon Macroeconomicsの上級エコノミストKelvin Lamは、中国は人民幣の安定したイメージを通じて国際的な信用を築く意図があるようだと指摘している——これは1998年のアジア金融危機の際、人民幣が競争的な切り下げの波に参加せず、地域の基準通貨としての地位を固めた措置を思い起こさせる。

この変化は、より重要な意味を持つ。2018年の米国との貿易戦争の影響下で、人民幣は約5%の価値を下げたが、2025年にはほぼ3%の上昇を見せている——受動的な対応から積極的な攻勢への転換は、中国の通貨政策の考え方の変化を示している。

人民幣の国際化の進展もデータで裏付けられている。国際決済銀行のデータによると、2022年の調査以降、ドル対人民幣の1日あたりの平均取引量は約60%増加し、7810億ドルに達し、世界の1日あたりの外為取引総額の8%以上を占めている——これは人民幣が国際舞台でますます重要な位置を占めつつあることを示している。

フランス興業銀行のアジアマクロ戦略責任者Kiyong Seongは、複雑な市場環境の中で人民幣の強さと安定性を示すこと自体が、人民幣の国際化を推進する強力な証明だと考えている。

今後はどうなるのか？ゴールドマン・サックスのアナリストが具体的な予測を示している。当局が人民幣の強い動きを認めていることを踏まえ、年末には1ドル=7人民元に達し、その後1年で6.85にさらに上昇すると予測している。経済的要因と非経済的要因を総合的に考慮すると、人民幣の国際化は中国政府の政策重点となっており、今後数年間で著しい加速が見込まれ、人民幣対ドルの為替レートの歴史的動きに新たな章が刻まれるだろう。